很多人都說，證券公司「看天」吃飯，業(yè)績好不好取決於市場。
交銀國際（03329-HK）卻打破了這個魔咒。
成立於1998年、重組於2007年的交銀國際，是百年大行交通銀行（601328-CN，03328-HK）於香港僅有的證券及與證券相關(guān)的金融服務(wù)綜合平臺，也是香港最早具有中資背景的持牌證券公司之一。經(jīng)歷多次經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)週期和監(jiān)管改革的考驗，該公司已經(jīng)發(fā)展成為在香港專門從事證券經(jīng)紀(jì)及保證金融資、企業(yè)融資和承銷、投資和貸款與資產(chǎn)管理及顧問業(yè)務(wù)的大型證券公司。
從下圖可以看到，2015年至今，全球主要股票市場都經(jīng)歷了大幅波動。分別反映A股、港股、大型美股和美股新經(jīng)濟上市公司表現(xiàn)的上證指數(shù)、恒生指數(shù)、道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)均上下起伏。
在外圍的大幅波動中，交銀國際仍能保持正數(shù)盈利增長，從2018年起，其利潤增速更顯著加快。從下圖可見，交銀國際的股東應(yīng)佔利潤年年增長。
最近，交銀國際公佈了表現(xiàn)強勁的2020年全年業(yè)績，業(yè)績再創(chuàng)上市以來新高。
在傭金及自營交易收入強勁增長的帶動下，交銀國際的2020年全年收入同比增長39.8%，至21.95億港元，全球資金成本下降的背景下，該公司有效地控制融資成本和其他經(jīng)營開支，股東應(yīng)佔盈利同比增長68.4%，至8.43億港元，再創(chuàng)上市以來的業(yè)績新高。公司宣派股息每股0.16港元，同比大幅增長78%。
2020年，在資金寬松環(huán)境下，全球股市都有不錯的表現(xiàn)，其中新經(jīng)濟股得益於疫情對新科技的需求而大放異彩，道瓊斯指數(shù)和上證指數(shù)的漲幅分別達到7.25%和13.87%，反映科技股走勢的納斯達克指數(shù)更大漲43.64%。而交銀國際70%的利潤增長明顯優(yōu)於上述資本市場表現(xiàn)（也是該公司業(yè)務(wù)覆蓋的市場），正體現(xiàn)了其跑贏市場的能力和素質(zhì)。
為什麼交銀國際能在資本市場動蕩中保持穩(wěn)健的增長？筆者認(rèn)為，除了能夠提供全方位完善金融服務(wù)及產(chǎn)品以滿足客戶各種投資和財富管理需求之外，交銀國際審時度勢，及時地作出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且非常善於創(chuàng)新，展現(xiàn)出應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的韌勁和在挑戰(zhàn)中把握機遇發(fā)揮優(yōu)勢的沉穩(wěn)。
當(dāng)其他券商仍在戀棧經(jīng)紀(jì)傭金時，交銀國際已經(jīng)意識到發(fā)展迅速的資訊科技、不斷加強的監(jiān)管力度、日趨激烈的競爭環(huán)境以及不斷湧入的新參與者，都會持續(xù)壓縮費用空間，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢在必行。
該公司早已提前探索新的突破和發(fā)展方向，以應(yīng)對傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式的變革。
從下圖可見，交銀國際的非傭金收入比例不斷提高，多元化發(fā)展成效顯著。從2020年的業(yè)績來看，各個業(yè)務(wù)分部都有非常不錯的表現(xiàn)，而且分佈更為均衡。
2020年，投行業(yè)務(wù)排名繼續(xù)領(lǐng)先，主導(dǎo)能力增強，完成了4單保薦人項目，自2015年以來完成及在執(zhí)行的獨家保薦人項目有12單，繼續(xù)排名香港中資銀行係券商第一。交銀國際聚焦新經(jīng)濟項目等特色行業(yè)建設(shè)初見成效，全年IPO項目有14單為新經(jīng)濟項目，佔比45%。全年企業(yè)融資及承銷服務(wù)的傭金和手續(xù)費收入同比增長8.6%，至1.3億港元。未來，隨著與交通銀行的深入融合，該公司將能繼續(xù)發(fā)揮全牌照、全能型投行的優(yōu)勢，在新一輪全球經(jīng)濟復(fù)甦以及中國資產(chǎn)證券浪潮中把握更多新機會。
證券業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)。交銀國際的2020年港股成交量同比增長60%，領(lǐng)先市場，帶動傭金及手續(xù)費收入同比增長52.8%，至1.81億港元。
資產(chǎn)管理及顧問業(yè)務(wù)方面，資產(chǎn)管理規(guī)模進一步擴大，到2020年末達到了276.88億港元。值得注意的是，該公司設(shè)立了中國第一支銀行係科創(chuàng)類投資基金，充分利用交通銀行集團的資源，為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供全方位的綜合金融服務(wù)。此外，該公司於2020年通過內(nèi)地的資產(chǎn)管理平臺設(shè)立四只QFLP基金，形成QFLP/QDIE基金為創(chuàng)新特色的跨境基金產(chǎn)品佈局，完善全資產(chǎn)類別跨境資產(chǎn)管理平臺。
投資及貸款業(yè)務(wù)方面，該公司自2016年開始進行新舊動能轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)佈局，股權(quán)投資敏銳把握新經(jīng)濟浪潮，在創(chuàng)新科技、生物醫(yī)藥、醫(yī)療保健及其他新經(jīng)濟行業(yè)著力發(fā)掘項目，在債券投資方面也根據(jù)市場形勢偏重信用資質(zhì)較高且具一定境外溢價的中短久期產(chǎn)品。因此即便在市場的動蕩之中，交銀國際的投資表現(xiàn)仍十分靚麗，自營交易收入同比大增94.6%，達到9.88億港元。
所以，即使面對市場的波動、同行競爭和各地區(qū)的監(jiān)管變化，交銀國際仍能憑借多元業(yè)務(wù)協(xié)同，保持穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，持續(xù)創(chuàng)造價值。
這里的創(chuàng)新不僅指科技創(chuàng)新，更重要的是思維創(chuàng)新。
交銀國際積極進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，投入大量資源增強線上交易平臺、數(shù)據(jù)管理、網(wǎng)絡(luò)安全和市場監(jiān)督，以應(yīng)對以科技為導(dǎo)向的新市場進入者挑戰(zhàn)。例如在證券業(yè)務(wù)方面，該公司加強全球全產(chǎn)品數(shù)字化平臺建設(shè)，陸續(xù)推出服務(wù)寶、新股寶、基金智選，進行係統(tǒng)的數(shù)字化及智慧化疊代升級，為客戶提供多元化的跨境財富管理服務(wù)及產(chǎn)品，打造屬於自己的科技和平臺優(yōu)勢。
在加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時，交銀國際以行業(yè)組為引領(lǐng)加快特色投行建設(shè)，財富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展，持續(xù)發(fā)揮科技賦能與產(chǎn)品創(chuàng)新雙輪驅(qū)動作用。
在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，除了傳統(tǒng)投資外，該公司憑借其在內(nèi)地和香港的佈局優(yōu)勢，建立跨境資產(chǎn)管理平臺，專注投資人工智能、新型材料、生物制藥及新一代資訊科技的同時，也為投資者提供綜合金融服務(wù)。
因應(yīng)未來市場發(fā)展方向，重點佈局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，深度挖掘行業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的投資機遇，例如在2020年以及市場估值「二級化」的高溢價市場環(huán)境下成功捕捉價值機會，這也是該公司2020年業(yè)績?nèi)绱藦妱诺囊粋€原因。
首先，交銀國際深耕粵港地區(qū)多年，在服務(wù)大灣區(qū)高淨(jìng)值財富管理客戶方面擁有豐富的經(jīng)驗，其深圳子公司具有QFLP/QDIE的資質(zhì)和牌照優(yōu)勢，毗鄰香港與其他大灣區(qū)城市又具有區(qū)位優(yōu)勢，能夠打造境內(nèi)外商行投行結(jié)合的全資產(chǎn)類別跨境資產(chǎn)管理平臺。
商行+投行聯(lián)動，指的是交通銀行與交銀國際展開多種形式、更加深入緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)動，雙方發(fā)掘更多新的業(yè)務(wù)機會，為客戶提供全生命週期服務(wù)。
發(fā)揮「境內(nèi)+境外」和「商行+投行」優(yōu)勢，將有利於交銀國際打造正向循環(huán)的綜合金融服務(wù)路徑，滿足客戶全方位需求。
所以，該公司在結(jié)合香港戰(zhàn)略地位，積極把握國家雙循環(huán)新發(fā)展格局和長三角、大灣區(qū)等重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略及新舊動能轉(zhuǎn)換浪潮的機遇方面擁有先發(fā)優(yōu)勢。再加上目前其堅持資產(chǎn)業(yè)務(wù)和持牌業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的策略，應(yīng)在未來的區(qū)域發(fā)展中發(fā)揮出更大的增長動能。
正因為以上的種種優(yōu)勢，交銀國際已不需要「看天吃飯」，它的全牌照優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、「境內(nèi)+境外」和「商行+投行」優(yōu)勢，以及審時度勢的創(chuàng)新思維，賦予其實現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量增長的能力。
作者：石一點
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