【百強透視】比亞迪電子三季報亮點：多元化佈局推動收入增長

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日期：2024年11月5日 下午7:42作者：遙遠 編輯：Anna

最新公佈的三季報顯示，比亞迪電子(00285.HK)在前三季度繼續(xù)保持了上半年的增長勢頭。

今年前三季，比亞迪電子營業(yè)額1221.27億元（單位人民幣，下同），同比升32.5%；母公司權(quán)益擁有人應(yīng)佔溢利30.63億元，同比小幅上升0.6%。

業(yè)績出爐後，比亞迪電子股價三連跌。作為「果鏈」一員，11月5日在「果鏈」板塊大漲的帶動下，比亞迪電子股價回升6.03%。

利潤增長為何乏力？

與上年全年相比，比亞迪電子今年前三季度的利潤表現(xiàn)不儘如人意。在2023年，受益於新能源汽車板塊強勢增長，以及公司產(chǎn)能利用率的提升，比亞迪電子淨利潤翻超一倍，達40.4億元。

對於今年以來利潤增長乏力的原因，主因公司整合優(yōu)化並購資產(chǎn)需要時間，期間產(chǎn)生的階段性一次費用較多。在去年9月，比亞迪電子宣佈斥資158億人民幣收購捷普（JBL.N）在成都和無錫的制造業(yè)務(wù)。

捷普是全球第四大電子制造服務(wù)（EMS）公司，一直是蘋果供應(yīng)鏈的關(guān)鍵玩家。鑒於收購的捷普制造工廠資產(chǎn)規(guī)模龐大，比亞迪電子在並表過程中產(chǎn)生的財務(wù)費用和無形資產(chǎn)攤銷等因素，因此對其淨利潤表現(xiàn)產(chǎn)生了影響。

中金公司在最新研報中表示，比亞迪電子第三季度毛利率環(huán)比提升1.64ppt至8.46%，該行判斷主要系高毛利的捷普業(yè)務(wù)進入交貨旺季，同時原有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善所推動。

智能手機板塊增長強勁

比亞迪電子業(yè)務(wù)廣泛，涉及智能手機、平板計算機、新能源汽車、AIDC（AI服務(wù)器、熱管理、電源管理等）、智能家居、遊戲硬件、無人機、3D打印機、物聯(lián)網(wǎng)、機器人、通信設(shè)備等多元化的市場領(lǐng)域。

其中，手機代工是比亞迪電子最重要的收入來源。

在今年半年報中，比亞迪電子表示，「受益於海外大客戶的產(chǎn)品品類擴充和市場份額持續(xù)提升，安卓高端智能手機需求復(fù)蘇，集團的消費電子業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)大幅增長。」

今年以來，國內(nèi)智能手機市場持續(xù)復(fù)蘇。Techinsights最新報告顯示，2024年第三季度，中國繼續(xù)保持全球最大單一智能手機市場地位，智能手機出貨量同比增長3%達6570萬部，連續(xù)三個季度保持復(fù)蘇態(tài)勢。

市場份額方面，vivo、OPPO/一加、小米、榮耀等安卓廠商在國內(nèi)的市場份額靠前，高於蘋果的市場份額。

招商電子在研報中稱，安卓聚焦中高端產(chǎn)品，鈦合金及玻纖材料等結(jié)構(gòu)件升級創(chuàng)新趨勢加速，華為旗艦機型回歸放量以及AI手機推動新一輪換機周期均有望帶來增量，比亞迪電子盈利或有超預(yù)期貢獻。

新增長曲線：新型智能產(chǎn)品、新能源汽車

比亞迪電子業(yè)務(wù)還涉足新型智能產(chǎn)品，佈局了無人機、智能家居、遊戲硬件及用戶儲能等業(yè)務(wù)。

在今年上半年，公司新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)錄得收入約為75.21億元，佔整體收入9.57%。公司在半年報中表示，「下半年，本集團將持續(xù)深化與各細分領(lǐng)域頂尖客戶的合作；同時AIDC、工業(yè)機器人等新業(yè)務(wù)將開始落地，並實現(xiàn)批量交付。」

因繼承了母公司比亞迪(01211.HK)的基因，比亞迪電子在新能源汽車賽道也展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。公司已佈局智能座艙系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)、智能懸架系統(tǒng)、熱管理、控制器和傳感器等領(lǐng)域，多個產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)交付，並持續(xù)提升出貨量。

在智能座艙領(lǐng)域，比亞迪電子的產(chǎn)品線覆蓋中控系統(tǒng)、儀表和屏顯系統(tǒng)、HUD、聲學(xué)系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)、T-BOX、開關(guān)面板系統(tǒng)等。

隨著新能源汽車銷量攀升，比亞迪電子的智能座艙產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長，智能駕駛輔助系統(tǒng)和熱管理產(chǎn)品進入放量階段，帶動新能源汽車業(yè)務(wù)收入在上半年上升約26.48%至77.57億元，佔總體收入9.87%。

國泰君安在9月對比亞迪電子2024年下半年的業(yè)績持積極看法，表示主要受益於蘋果份額增長、人工智能服務(wù)器業(yè)務(wù)和新能源汽車訂單的推動。

值得一提的是，比亞迪電子憑借其卓越的實力，已成為「港股100強」頒獎典禮上的常客。除此之外，通信設(shè)備板塊的中國通信服務(wù)(00552.HK)、中興通訊(00763.HK)和小米集團-W(01810.HK)也多次入圍榜單。

港股100強官網(wǎng)顯示，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸協(xié)辦，香港大公文匯財經(jīng)公關(guān)集團等媒體機構(gòu)支持的2024香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十一屆「港股100強」頒獎典禮，將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。此次活動將針對如何進一步鞏固香港全球財富管理樞紐和資本市場集資中心的地位，以及在新時代背景下如何豐富金融科技生態(tài)系統(tǒng)進行深入探討。 

港股100強研究中心立足於粵港澳大灣區(qū)，一直致力於推動金融創(chuàng)新與發(fā)展。目前「港股100強」榜單，已成為香港資本市場的價值標桿及投資風向標之一。活動每年通過準確的數(shù)據(jù)及一系列科學(xué)化的評價標準進行計算，旨在評選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價值的上市企業(yè)，發(fā)佈榜單及頒發(fā)獎項。「港股100強」頒獎典禮活動，已經(jīng)成為香港資本市場交流的重要平臺，見證了香港與內(nèi)地經(jīng)濟深度融合與繁榮發(fā)展，未來將繼續(xù)推動香港資本市場良好健康發(fā)展，維護香港國際金融中心地位。

新的一屆「港股100強」榜單即將揭曉，通信設(shè)備板塊又會有哪些上市企業(yè)能成功入圍榜單，敬請期待。