互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域一直是資本市場所青睞的投資領(lǐng)域，孕育出眾多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。
然而，在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，出身豪門，獲眾多資本加持的平安好醫(yī)生（01833.HK）始終深陷虧損泥潭。
在這方面，平安好醫(yī)生表現(xiàn)遜色於同處互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊的京東健康（06618.HK）和阿里健康（00241.HK） 。?
直到3月12日晚間，平安好醫(yī)生終於迎來了盈利預(yù)期兌現(xiàn)的重要時刻。
值得玩味的是，3月13日開盤，平安好醫(yī)生股價高開近3%後便迅速回落，一度跌幅接近4%，交投情緒低迷。
這不禁讓人疑惑，對於平安好醫(yī)生這一具有里程碑意義的時刻，二級市場究竟是因為等待太久而一時反應(yīng)滯後，還是其交出的這份成績單並未達(dá)到投資者的預(yù)期呢？
營收重回正軌，醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)較好
平安好醫(yī)生是平安集團醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的旗艦，通過持續(xù)加強家庭醫(yī)生、養(yǎng)老管家兩大核心樞紐建設(shè)，目前已經(jīng)成為國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療健康服務(wù)與養(yǎng)老服務(wù)提供商。
自2018年5月上市以來，平安好醫(yī)生就一直處於虧損狀態(tài)。
不過，最新發(fā)佈的業(yè)績報告顯示出積極變化。最新業(yè)績報告顯示，2024年，平安好醫(yī)生實現(xiàn)營收48.08億元（人民幣，下同），同比增長2.9%，出現(xiàn)回升，但距2021年的巔峰73.34億元仍有距離。
從業(yè)務(wù)來看，2024年，醫(yī)療服務(wù)板塊的收入同比增長4.9%至21.69億元。醫(yī)療服務(wù)板塊收入實現(xiàn)增長主要是由於平安好醫(yī)生與平安集團綜合金融業(yè)務(wù)持續(xù)加深協(xié)同，提供以家庭醫(yī)生為樞紐的豐富醫(yī)療服務(wù)，如線上問診、就醫(yī)協(xié)助、專家問診、慢病管理等。
而健康服務(wù)板塊的收入為23.56億元，同比下降7.6%，主要系受一次性因素影響導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)集中履約，2023年收入基數(shù)較高。
此外，養(yǎng)老服務(wù)年內(nèi)實現(xiàn)收入2.83億元，同比飆增413.5%，且這部分業(yè)務(wù)的毛利率同比大增16.5個百分點至29.1%。
從支付方來看，來自綜合金融客戶端（F端）的收入為24.17億元，同比增長9.6%，主要得益於ARPU（單客收入）同比增長17.6%。
來自企業(yè)端（B端）的收入為14.32億元，同比增長32.7%，增速顯著更高。數(shù)據(jù)顯示，B端累計服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)達(dá)2049家，同比增長35.9%。其中，86%的客戶來自平安集團渠道，14%的客戶來自自主拓展渠道；同時，「體檢+」與「健管+」重合客戶數(shù)，累計同比增長18.4%。
進一步細(xì)分，作為B端核心增長驅(qū)動力的企康業(yè)務(wù)收入大幅增長，錄得10.51億元，同比增長9.5%，環(huán)比增長69.7%。
費用管控得力，實現(xiàn)年度盈利
在利潤端，2024年平安好醫(yī)生實現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤8142.8萬元，經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤為1.58億元，成功實現(xiàn)首次年度盈利。
股東回報方面，2024年，平安好醫(yī)生向全體股東實施了每股9.7港元的特別股息，同時股東也可以選擇以股代息。
在全年營收僅同比增長2.9%的情況下，平安好醫(yī)生卻實現(xiàn)了扭虧為盈，秘訣在哪里？
2024年，平安好醫(yī)生通過AI賦能、加強投產(chǎn)管控等方式，資源配置效率持續(xù)優(yōu)化提升。
另外，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，費用率同比下降14.4個百分點。其中，銷售及營銷費用同比下降8.6%至7.64億元，管理費用同比下降37.2%至9.30億元。
一方面，平安好醫(yī)生的員工數(shù)量在持續(xù)下降，2021年時尚有員工3425名，2024年只剩下1563名。
另一方面，費用管控得力要歸功於AI技術(shù)的發(fā)展及應(yīng)用。
平安好醫(yī)生在業(yè)績報告中表示，公司在「平安醫(yī)博通」多模態(tài)大模型、「平安醫(yī)家人」醫(yī)生工作臺基礎(chǔ)上，現(xiàn)已完成DeepSeek部署及部分場景應(yīng)用驗證，這標(biāo)志著公司在搶佔AI醫(yī)療「風(fēng)口」上邁出重要一步。
通過AI賦能，2024年內(nèi)，醫(yī)療服務(wù)各環(huán)節(jié)的效率及質(zhì)量指標(biāo)均有明顯提升：
AI體檢報告解讀實現(xiàn)100%覆蓋，解析精準(zhǔn)率達(dá)98%；
醫(yī)療單據(jù)實時解析準(zhǔn)確率超90%，輔診準(zhǔn)確率超95%；
智能推薦準(zhǔn)確率達(dá)99%，對問診、電子病歷填寫實現(xiàn)全程、全量質(zhì)量控制；
慢病管理改善率達(dá)90%。
在整體醫(yī)療效率提升方面，2024年內(nèi)，家醫(yī)服務(wù)效能提升約62%，專醫(yī)效能提升約42%，健康管理師服務(wù)效能提升約55%。
隨著DeepSeek大模型的接入和場景驗證，平安好醫(yī)生還將持續(xù)推進對平安集團2.4億個人金融客戶的醫(yī)療服務(wù)覆蓋和健康檔案建立；並充分利用醫(yī)險數(shù)據(jù)閉環(huán)的獨特優(yōu)勢，加速推進AI大模型在復(fù)雜疾病的多學(xué)科會診等場景的應(yīng)用。
結(jié)語
總的來看，平安好醫(yī)生2024年的營收表現(xiàn)一般，僅實現(xiàn)小幅回升，之所以能實現(xiàn)扭虧為盈，主要還是得益於費用管控得力、提質(zhì)增效。此外，在醫(yī)保改革大背景下，如何捕捉商業(yè)醫(yī)療保險發(fā)展機遇實現(xiàn)收入騰飛，重回巔峰，仍需時間檢驗。
不過，平安好醫(yī)生績後的股價出現(xiàn)高開低走的情況，或表明一些投資者對2024年的成績單並不是那麼滿意，這一點也值得投資者關(guān)注。
另有分析認(rèn)為，平安好醫(yī)生盈喜在2024年上半年已有體現(xiàn)，股價也從觸底反彈，目前也累計不少漲幅，也積攢不少獲利盤，不排除有資金借盈喜之機獲利了結(jié)。
據(jù)富途數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日發(fā)稿，平安好醫(yī)生年初至今股價累計漲幅達(dá)25.6%。這一數(shù)值超過了同期京東健康19%的漲幅以及眾安在線6.7%的漲幅。
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