【百強透視】AH股異動大跌！中興通訊業(yè)績承壓，前景仍獲看好？

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日期：2025年10月30日 下午4:04作者：明羲 編輯：Lily

10月30日，中興通訊（00763.HK）遭遇跳空放量暴跌，截至發(fā)稿時間，其股價大挫逾11%，而其A股中興通訊（000063.SZ）在10月29日已經(jīng)放量跳空下跌6.46%，10月30日再度跌近3%。

從消息面來看，中興通訊的A、H雙雙出現(xiàn)異動下跌和最新披露的業(yè)績情況有關(guān)。

業(yè)績承壓明顯

10月28日盤後，中興通訊披露了2025年三季度報告，業(yè)績明顯承壓。

報告顯示，今年前三季度，中興通訊實現(xiàn)營收1005.2億元，同比增長11.6%；實現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤53.2億元，同比下降32.7%；實現(xiàn)扣非歸母淨(jìng)利潤38.8億元，同比下降43.8%。

其中，於第三季度，中興通訊實現(xiàn)營收289.7億元，同比增長5.11%；實現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤2.6億元，同比下降87.8%；扣非歸母淨(jìng)利潤虧損2.2億元，同比下降111.6%。

從上述數(shù)據(jù)不難看出，中興通訊的業(yè)績承壓明顯。

而中興通訊稱，前三季度，受國內(nèi)運營商通信基礎(chǔ)設(shè)施投資下降的影響，公司運營商網(wǎng)絡(luò)營收承壓，其中，國內(nèi)市場下降，國際市場增長。不過，政企業(yè)務(wù)持續(xù)跨越式增長，營收同比增長130%；消費者業(yè)務(wù)營收保持穩(wěn)健增長。

此外，中興通訊還表示，正在加速AI基礎(chǔ)設(shè)施部署與升級，在「網(wǎng)絡(luò)、算力、家庭、個人」四大領(lǐng)域持續(xù)突破底層核心技術(shù)，形成全棧技術(shù)優(yōu)勢。前三季度算力營收同比增長180%，營收佔比25%，其中，服務(wù)器及存儲營收同比增長250%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營收同比增長120%。家庭及個人持續(xù)增長，合計營收佔比25%。

機構(gòu)看法比較積極

雖然在業(yè)績披露後，中興通訊的股價出現(xiàn)顯著下跌，投資者信心受挫，但機構(gòu)對其未來發(fā)展前景似乎並不悲觀。

華泰證券表示，中興通訊業(yè)績低於此前預(yù)期，利潤下滑主因公司高毛利率的運營商業(yè)務(wù)收入同比下滑、佔比降低，而收入結(jié)構(gòu)偏向於低毛利率算力業(yè)務(wù)。看好公司繼續(xù)穩(wěn)固「連接」基本盤，全棧算力佈局或逐漸迎來收獲期，未來隨著自研芯片批量導(dǎo)入，公司政企業(yè)務(wù)盈利水平有望顯著改善。A/H股均維持「買入」評級。

浙商證券亦稱，受國內(nèi)運營商通信基礎(chǔ)設(shè)施投資下降影響，業(yè)績有所承壓；不過第二曲線同比高增，自研芯片是盈利能力提升的重要抓手，持續(xù)看好公司DPU芯片、交換芯片、服務(wù)器芯片等的發(fā)展預(yù)期，利於整體提升公司業(yè)績與估值。

浙商證券還認(rèn)為，國內(nèi)運營商資本開支下降壓力最大的階段已經(jīng)過去。以中國聯(lián)通資本開支規(guī)劃為例，預(yù)計未來2-3年投資規(guī)模將保持相對平穩(wěn)，下降幅度會有所收窄。國際網(wǎng)絡(luò)市場受益於積極開拓印尼、坦桑尼亞等海外國家份額，前三季度實現(xiàn)增長。

中興通訊能否再次入選「港股100強」？

值得注意的是，作為覆蓋多個熱門概念的行業(yè)龍頭，中興通訊近年股價的整體表現(xiàn)比較亮眼，A、H股均在10月份創(chuàng)下上市新高。

雖然最新業(yè)績承壓引起了一些投資者的擔(dān)憂，但從機構(gòu)觀點來看，中興通訊的後續(xù)發(fā)展前景仍然值得期待。

在此背景下，自成立以來便高度關(guān)注「硬核科技」的「港股100強」評選，始終積極順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革趨勢。創(chuàng)立十餘年來，榜單持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、增設(shè)多個細(xì)分板塊，力求更全面、及時地捕捉港股市場中的產(chǎn)業(yè)新趨勢。

目前第十二屆「港股100強」評選活動的準(zhǔn)備工作已正式啓動，榜單候選篩選正有序推進，且擬增設(shè)多個細(xì)分榜單，重點關(guān)注人工智能、5G、芯片等前沿領(lǐng)域，深度呼應(yīng)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱潮。

作為「硬核科技」的代表，中興通訊此前就曾多次成功入榜，此次能否繼續(xù)躋身榜單？這一懸念值得資本市場持續(xù)關(guān)注。