【IPO追蹤】重蹈美股覆轍！小馬智行港股掛牌首日再破發(fā)

原創(chuàng)

11月6日，港股新股市場鑼鼓喧天，同日迎來四家企業(yè)掛牌上市，這四家企業(yè)分別為小馬智行(02026.HK)、文遠(yuǎn)知行(00800.HK)、均勝電子(00699.HK)、旺山旺水(02630.HK)。

其中，旺山旺水表現(xiàn)搶眼，股價(jià)狂飆超過170%；與之形成鮮明對比的是，Robotaxi賽道的小馬智行與文遠(yuǎn)知行雙雙遭遇破發(fā)窘境，重現(xiàn)了此前在美股上市時(shí)的低迷開局。

截至發(fā)稿，小馬智行股價(jià)報(bào)119.4港元，較139港元的發(fā)行價(jià)下跌14.1%。值得注意的是，該公司去年11月27日於美股掛牌時(shí)同樣未能守住發(fā)行價(jià)，首日跌幅為7.69%。

本次港股招股，小馬智行共發(fā)行4824.9萬股，募資淨(jìng)額為64.54億港元。然而市場反應(yīng)平淡，公開發(fā)售部分僅獲15.88倍認(rèn)購。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來港股市場認(rèn)購倍數(shù)超過100倍的新股多達(dá)45家，凸顯出投資者對小馬智行認(rèn)購熱情不高。

此次發(fā)行中，小馬智行引入了五家基石投資者，包括Eastspring、Ghisallo Master、Hel Ved、Athos Capital及Ocean Arete。

作為一家提供L4級自動(dòng)駕駛出行服務(wù)的科技公司，截至今年10月21日，小馬智行運(yùn)營著一支由超過720輛自動(dòng)駕駛出租車組成的自有車隊(duì)，以及一支由超過170輛自動(dòng)駕駛卡車（包括自有及向中國外運(yùn)租賃）組成的車隊(duì)，覆蓋L2+至L4級無人駕駛卡車技術(shù)。

股價(jià)在港美兩地雙雙破發(fā)的背後，反映出市場對小馬智行持續(xù)虧損與商業(yè)化前景的擔(dān)憂。

儘管公司營收呈現(xiàn)增長態(tài)勢，虧損卻整體呈擴(kuò)大態(tài)勢：2022年至2024年，淨(jìng)虧損分別為1.48億美元、1.25億美元和2.75億美元；2025年上半年淨(jìng)虧損為9064萬美元，較上年同期的5177.5萬美元明顯擴(kuò)大。