【百強透視】產(chǎn)能利用率攀升！中芯國際三季度業(yè)績大增，前景獲看好？

原創(chuàng)

日期：2025年11月14日 下午3:28作者：雲(yún)知風起 編輯：Lily

得益於AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，全球晶圓代工龍頭臺積電（TSM.US）的股價迎來持續(xù)飆升，年內(nèi)已漲超44%，市值已經(jīng)攀升至1.46萬億美元，位居美股前列。

而在港股市場，「代工雙雄」——中芯國際（00981.HK）、華虹半導體（01347.HK）的表現(xiàn)同樣亮眼。其中，中芯國際的H股年內(nèi)已飆升超130%，連創(chuàng)新高，其A股也延續(xù)漲勢，年內(nèi)累漲近25%，同樣頻創(chuàng)新高。

在股價大漲的背後，中芯國際在業(yè)績層面其實也取得了亮眼表現(xiàn)。

三季度多項指標亮眼

11月13日盤後，中芯國際披露了最新業(yè)績報告。

報告顯示，2025年第三季度，中芯國際實現(xiàn)銷售收入23.82億美元，同比增長9.7%，環(huán)比增長7.8%；季度利潤為3.15億美元，同比增長41.3%，環(huán)比增長115.1%；季度毛利率為22.0%，同比上升1.5個百分點，環(huán)比上升1.6個百分點。

對比此前公佈的信息來看，中芯國際第三季度的銷售收入和毛利率均高於此前指引預期。

中芯國際在三季報中稱，收入端的增長主要由於2025年第三季晶圓銷量增加及產(chǎn)品組合變化所致。

數(shù)據(jù)顯示，三季度晶圓銷量環(huán)比增長4.6%；而其三季度產(chǎn)能利用率已上升至95.8%，環(huán)比增長3.3個百分點，需求繼續(xù)提升。

按晶圓尺寸分類，第三季度，12英寸晶圓收入佔比為77%，8英寸晶圓收入佔比為23.0%。

按應用分類，第三季度，來自智能手機的收入佔比為21.5%，較第二季度的25.2%，出現(xiàn)顯著下降；電腦與平板的收入佔比為15.2%；消費電子的收入佔比從二季度的41.0%增至43.4%，互聯(lián)與可穿戴的收入佔比為8%；工業(yè)與汽車的收入佔比也從二季度的10.6%進一步增加至11.9%。

四季度指引如何？

在業(yè)績報告中，中芯國際還給出了2025年第四季度的指引。

中芯國際管理層預期，第四季度的收入環(huán)比持平至增長2%，毛利率介於18%至20%的範圍內(nèi)。

對比第三季度的收入環(huán)比增速及毛利率的數(shù)據(jù)來看，中芯國際第四季度的收入增速將明顯放緩，毛利率環(huán)比將出現(xiàn)較大幅度下滑。

不過，在業(yè)績會上，中芯國際聯(lián)合CEO趙海軍表示，第四季度作為行業(yè)淡季，客戶備貨有所放緩，但產(chǎn)業(yè)鏈疊代效應持續(xù)，淡季不淡，公司產(chǎn)線仍處於供不應求狀態(tài)。據(jù)測算，公司全年銷售收入預計超過90億美元，收入規(guī)模將踏上新臺階。

趙海軍還指出，當前行業(yè)內(nèi)存儲價格上漲非常多，「存儲大週期」將對終端生產(chǎn)廠商帶來負面影響。無論是汽車、手機還是消費電子類產(chǎn)品，終端廠商來年都將感受到存儲的價格壓力和供應保障問題。而客戶們因為對存儲芯片短缺的擔憂而暫緩提交2025年第一季度的其他類型半導體訂單。

不過，從績後的股價表現(xiàn)來看，11月14日，截至發(fā)稿時間，中芯國際的H股下跌2.98%，A股則下挫4%，反饋並不算太好，這或許在一定程度上受到了四季度指引的影響。

值得注意的是，高盛指出，中芯國際第三季度收入高於市場預期，也超出了管理層5%-7%的季度預期；毛利率也高於指引和預期。中芯國第四季度營收預期基本符合市場預期。看好公司的長期增長，維持「買入」評級。

能否再次入選「港股百強」榜單？

總的來看，近些年來，受益於全球半導體行業(yè)景氣度回升，中芯國際、華虹半導體等半導體產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的發(fā)展前景值得期待。

在此背景下，自成立以來便高度關(guān)注「硬核科技」的「港股100強」評選，始終積極順應產(chǎn)業(yè)變革趨勢。創(chuàng)立十餘年來，榜單結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、增設(shè)多個細分板塊，力求更全面、及時地捕捉港股市場中的產(chǎn)業(yè)新趨勢。

目前第十二屆「港股100強」評選活動的準備工作已正式啓動，榜單候選篩選正有序推進，且擬增設(shè)多個細分榜單，重點關(guān)注半導體、人工智能、5G等前沿領(lǐng)域，深度呼應當前產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱潮。

作為國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈的代表，中芯國際此前就曾多次成功入榜，此次能否繼續(xù)躋身榜單？這一懸念值得資本市場持續(xù)關(guān)注。