【百強透視】BD交易又至！復星醫藥A、H股齊漲，前景獲看好？

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日期：2025年12月10日 下午2:30作者：燕十四 編輯：Lily

年初至今，包括三生製藥（01530.HK）、百濟神州（06160.HK）、恒瑞醫藥（01276.HK）在內的創新藥概念股普遍迎來大漲。

而其中一大原因就是國產創新藥授權交易的大爆發。數據顯示，年內中國創新藥對外授權總金額已突破1000億美元，創出新高，且遠超2024年。這也是中國創新藥出海歷史上首次單一年度對外授權規模達千億美元量級。

沙利文合夥人、董事總經理毛化則在12月8日介紹稱，從目前監測到的數據來看，和2024年相比，創新藥BD出海交易總金額基本上增長了75%，在分子形態上也展現出GLP-1多肽、小核酸等多元化趨勢。

值得一提的是，國產創新藥的出海潮仍在繼續！

12月9日盤後，復星醫藥（600196.SH）（02196.HK）發佈公告稱，控股子公司已和輝瑞（PFE.US）達成協議，授予輝瑞GLP-1R激動劑全球獨家研發及商業化許可。

受此消息刺激，12月10日，復星醫藥的A、H股雙雙高開上漲，截至發稿時間，其A股放量漲逾3%，H股則放量漲近4%，異動較為明顯。

復星子公司和輝瑞達成授權合作

具體來看，復星醫藥的控股子公司藥友製藥、復星醫藥產業與輝瑞共同簽訂了《許可協議》，由藥友製藥就口服小分子胰高血糖素樣肽-1受體（GLP-1R）激動劑（包括YP05002）及含有該活性成分的產品授予輝瑞於全球範圍獨家開發、使用、生產及商業化的權利，許可領域包括人類、動物所有適應癥的治療、診斷及預防。

就本次許可，藥友製藥將有權依約獲得（其中包括）不可退還的首付款1.5億美元及基於許可產品臨床、商業化進展獲得開發里程碑付款至多3.5億美元。

此外，基於許可產品的年度淨銷售額達成情況，由輝瑞向藥友製藥依約支付至多15.85億美元的銷售里程碑款項。

公告還披露，YP05002為集團自主研發並擁有自主知識產權的口服小分子胰高血糖素樣肽-1受體（GLP-1R)激動劑。YP05002擬用於代謝領域相關疾病的治療，潛在適應癥包括但不限於長期體重管理、2型糖尿病、代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（即非酒精性脂肪性肝炎）等。

截至2025年12月9日，YP05002於澳大利亞處於I期臨床試驗階段。

復星醫藥董事長陳玉卿表示，此次與輝瑞達成全球合作，是復星醫藥創新引領和深度國際化戰略的又一重要里程碑。復星醫藥始終致力於解決未被滿足的臨床需求，期待與輝瑞攜手，加速YP05002的全球開發和商業化進程，旨在共同努力應對肥胖和代謝性疾病患者面臨的挑戰。

能否再度入選「港股100強」榜單？

在公告披露後，知名投行里昂發文表示，由於輝瑞在GLP-1領域的積極參與及長期佈局，此次合作使YP05002處於領先地位。相較同類授權協議，財務條款亦屬合理。隨著市場對該領域興趣重燃，預期復星醫藥股價將出現正面反應，但此舉可能加劇國內同業拓展海外業務時的競爭壓力。

里昂還上調了復星醫藥盈利預測，以反映交易的財務影響；同時上調了復星醫藥的H股及A股價格。

值得注意的是，作為國內領先的創新藥企，復星醫藥擁有卓越的創新能力和強勁的實力，並憑此多次入選「港股100強」榜單，表現不俗。

自成立以來，「港股100強」評選始終積極順應產業變革趨勢，高度關注創新藥行業的前沿動態，旨在深度挖掘長期價值投資標的，是香港資本市場的價值標桿與投資風向標之一。

據悉，2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆港股100強頒獎盛典即將重磅啓幕。在今年創新藥熱度高漲，授權交易蓬勃爆發之際，復星醫藥能否再度憑借硬實力躋身榜單之列，讓我們共同期待。