【百強透視】引發廣泛關注，中國生物制藥發生了什麼？

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近日，中國生物制藥（01177.HK）接連發佈了兩則消息，引起了投資者廣泛關注。首先是其第三季度的業績超出預期，其次是上演首例「H吃A」的資本戲碼。

三季度業績超預期

中國生物制藥及附屬公司是中國領先的創新研究和研發驅動型醫藥集團，業務覆蓋醫藥研發平臺、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。產品包括多種生物藥和化學藥，在腫瘤、肝病、呼吸系統、外科/鎮痛四大治療領域處於優勢地位。

10月30日盤後，中國生物制藥披露了2024年第三季度業績情況。

公告顯示，前三季度，中國生物制藥實現營收（未經審計）約213.5億元（人民幣，下同），同比增長約11.9%；實現歸母淨利潤約41.7億元，同比增長約134.9%；經調整淨利潤（未經審計）21.4億元，同比增長約23.7%。

而在第三季度，中國生物制藥實現營收（未經審計）約人民幣54.7億元，同比增長約14.3%；實現歸母淨利潤約11.5億元，同比增長約123.4%；經調整淨利潤（未經審計）約為6.0億元，同比增長約58.0%。

中國生物制藥在業績報告中稱，三季度，隨著醫藥行業整體增長復蘇，公司及時抓住機遇，加快推進研發、生產和銷售進度，創新產品持續爬坡放量，帶動第三季度業績快速增長。

交銀國際在最新研報中稱，中國生物制藥2024年第三季度的收入和淨利潤增速均超出該行預期。

據悉，在電話會議上，中國生物制藥管理層稱，去年公司貝伐珠單抗、利妥昔單抗、曲妥珠單抗等5個創新產品獲批，在今年都實現了快速放量，成為推動公司收入增長的主要貢獻品種。

另外，中國生物制藥管理層還表示，今年是公司創新管線收獲滿滿的一年，已獲批四款創新產品，其中安得衛（PD-L1）、安柏尼（ROS1）、安洛晴（ALK）三款為1類創新藥。公司多款創新產品都已經位於臨床後期，部分產品已經遞交上市申請，為公司未來兩年的收入和利潤增長提供了更多的確定性。

首例「H吃A」案例

而相較於超預期的三季報，市場對下面這則消息可能更加關注。

同日，中國生物制藥發佈公告稱，擬採用「協議轉讓+部分要約」的方式進行收購浩歐博（688656.SH）。

具體而言，中國生物制藥擬通過間接全資附屬公司北京潤康以協議轉讓方式受讓浩歐博（688656.SH）控股股東海瑞祥天所持的29.99%股份，轉讓價約為人民幣6.3億元。

另外，協議轉讓完成過戶後，中國生物制藥擬通過非全資子公司雙潤正安向浩歐博除北京潤康外的全體股東發起部分要約，收購最多25.01%的股權，要約的收購價格為33.74元/股。

其中，浩歐博的兩家主要股東已承諾接受23.01%股權有關的要約（即要約完成後，公司將至少持有浩歐博53.00%的股權，並取得浩歐博的控制權）。

此次交易完成後，浩歐博控股股東將變更為北京潤康，浩歐博實際控制人將變更為中國生物制藥。

據了解，此次的收購價33.74元/股較浩歐博停牌前的收盤價有約5%的溢價。

不過，在10月31日復牌後，浩歐博已經連收兩個一字漲停板，走勢強勁。

據悉，此次股權轉讓及部分要約完成後，浩歐博將成為中國生物制藥在A股證券市場的第一家上市附屬公司。同時，這也是首例港股上市公司收購A股公司的案例，即所謂的「H吃A」。

收購事項利好後續發展？

浩歐博於2009年成立，專注於過敏性疾病和自身免疫性疾病的檢測，所生產的檢測試劑應用於過敏性疾病和自身免疫性疾病的臨床輔助診斷。

從近兩年的業績來看，浩歐博的表現算不上太好，2022年、2023年的淨利潤表現較前些年有明顯下滑，見下圖。

而在2024年前三季度，浩歐博實現營收3.07億，同比僅增長2.29%，實現淨利潤2656.30萬，同比下降31.24%。

不過，在此次的收購事項中，浩歐博原股東承諾上市公司2024年-2026年的歸母淨利潤分別不低於4970萬元、5218萬元、5479萬元；同期扣非淨利潤分別不低於4547萬元、4774萬元、5013萬元。

公告中還稱，上述歸母淨利潤及扣非淨利潤的計算應剔除浩歐博脫敏藥業務及買方取得控制權後決定開展的上市公司新增業務和對新增業務的相關人員進行股權激勵的影響。

結合近兩年的業績來看，浩歐博要完成業績承諾存在一定的壓力。

不過，中國生物制藥在公告中表示，對中國經濟的未來充滿信心。浩歐博作為中國診斷領域的領軍企業之一，其診斷業務將與集團的制藥業務形成業務協同，集團亦將致力於在創新研發平臺及市場賦能目標公司，釋放協同效應，持續做大做強。

交銀國際也在10月31日的研報中稱，浩歐博的產品組合將與中國生物制藥的呼吸、自免等疾病領域後續管線的開發形成較好協同。

結語

中國生物制藥是國內醫藥領域的龍頭之一，此前曾憑借強勁的實力多次入選「港股100強」活動，並取得亮眼排名。

而據港股100強官網顯示，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸協辦，香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的2024香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆「港股100強」頒獎典禮，將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。此次活動將針對如何進一步鞏固香港全球財富管理樞紐和資本市場集資中心的地位，以及在新時代背景下如何豐富金融科技生態系統進行深入探討。 

 港股100強研究中心立足於粵港澳大灣區，一直致力於推動金融創新與發展。目前「港股100強」榜單，已成為香港資本市場的價值標桿及投資風向標之一。活動每年通過準確的數據及一系列科學化的評價標準進行計算，旨在評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，發佈榜單及頒發獎項。「港股100強」頒獎典禮活動，已經成為香港資本市場交流的重要平臺，見證了香港與內地經濟深度融合與繁榮發展，未來將繼續推動香港資本市場良好健康發展，維護香港國際金融中心地位。 

此次中國生物制藥能否再次入選最新一屆「港股100強」榜單值得關注。