腦機接口概念重燃！是「風口」還是「曇花一現(xiàn)」？

原創(chuàng)

近期，科技股再掀熱潮，腦機接口題材也卷土重來。港A兩市，相關概念指數(shù)已錄得「四連漲」。

在港股市場，截至今日（9月12日）收盤，腦動極光-B（06681.HK）大幅飆漲32.28%，微創(chuàng)腦科學（02172.HK）、南京熊貓電子股份（00553.HK）也紛紛上揚，漲幅分別為1.98%、1.9%。

A股方面，相關概念股也表現(xiàn)活躍。截至收盤，創(chuàng)新醫(yī)療（002173.SZ）漲3.45%，翔宇醫(yī)療（688626.SH）漲2.58%，南京熊貓（600775.SH）漲2.05%，愛朋醫(yī)療（300753.SZ）漲1.51%。

拉長週期看，今年以來，A股腦機接口概念指數(shù)上漲趨勢尤為顯著，年內(nèi)累計漲幅已超78%，而港股腦機接口概念板塊累漲27.25%。

這波資本市場狂歡的背後，是腦機接口領域正迎來技術突破、政策催化等多重利好消息。

從技術層面來看，腦機接口技術近年已取得了突破性進展。當?shù)貢r間9月9日，馬斯克旗下的腦機植入技術公司Neauralink宣佈，全球已有12人接受了其研發(fā)的腦機芯片N1植入試驗。Neuralink稱，這些患者總共使用其設備達2000天，累計使用時長超過15000小時。

在國內(nèi)，今年6月，我國成功開展首例侵入式腦機接口的前瞻性臨床試驗。

此外，近日，中國科學院上海微繫統(tǒng)所、腦虎科技與復旦大學附屬華山醫(yī)院聯(lián)合研發(fā)的通用型植入式柔性腦機接口繫統(tǒng)取得重大突破。這是國內(nèi)首次利用MEMS高通量、高分辨率柔性腦機接口開展的長期植入臨床試驗。

該繫統(tǒng)搭載腦機操作繫統(tǒng)，可精準操控20餘種數(shù)字/物理設備，在相近訓練時長下信息傳輸速率（BPS）與馬斯克Neuralink水平相當。

政策面上，我國在腦機接口領域的頂層規(guī)劃佈局也在不斷加強。

今年3月，國家醫(yī)保局印發(fā)《神經(jīng)繫統(tǒng)類醫(yī)療服務價格項目立項指南（試行）》，為腦機接口技術建立專項收費標準體繫，設立 「侵入式腦機接口植入費」「侵入式腦機接口取出費」 等價格項目。

8月，工信部等七部門聯(lián)合發(fā)佈《關於推動腦機接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，明確2027年與2030年的目標，為產(chǎn)業(yè)提供清晰路線圖。

在政策大力支持、海內(nèi)外技術不斷突破的背景下，腦機接口行業(yè)應用場景逐步清晰。其中，醫(yī)療健康被認為可能是商業(yè)化較快的領域。

目前，腦機接口產(chǎn)品主要分為非侵入式和侵入式兩類。中泰證券證券研報指出，1）非侵入式因安全性高、易於普及，已有部分產(chǎn)品商業(yè)化，預計滲透率提升最快，其中康復類產(chǎn)品安全性高、適配人群廣，近幾年商業(yè)化有望加速；2）侵入式聚焦高精度、高價值領域，如癲癇、神經(jīng)發(fā)育障礙診療、感覺缺陷診療等領域，打開更大空間，目前國內(nèi)已有侵入式臨床依託柔性電極、腦電大模型等在康復、語言解碼上取得積極進展，後續(xù)重點關注臨床安全性。

從投資角度看，中泰證券表示，考慮到腦機接口目前處於商業(yè)化起步階段，當前市場主要以主題投資風格為主。建議從侵入式、非侵入式兩部分關注產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

東吳證券也認為，當前我國腦機接口產(chǎn)業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期。神經(jīng)康復、運動功能重建有望成為首批走向產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的侵入式腦機接口應用場景。

不過需要注意的是，當前腦機接口技術仍處於探索階段，距離真正進入臨床應用可能還需數(shù)年。此外，該技術的商業(yè)化進程仍面臨多重不確定性，例如長期生物安全性驗證與監(jiān)管審批路徑等挑戰(zhàn)。

面對近日腦機接口概念的持續(xù)衝高，已有犀利觀點直指：當前行情本質(zhì)是科技股主線延伸下的題材炒作，熱潮退去後的回調(diào)風險必須警惕。不僅如此，更有觀點點破：當前資本市場根本沒有純正的腦機接口公司，多數(shù)概念股的主營業(yè)務並非腦機接口，僅是業(yè)務線沾邊或參股相關企業(yè)，本質(zhì)是「搭車蹭概念」。