光伏迎來(lái)大反攻，概念股飆漲！你還相信「光」嗎？

原創(chuàng)

11月7日，此前跑輸大盤(pán)、人氣低迷的光伏概念股集體反彈。截至收盤(pán)，福萊特玻璃（06865.HK）大漲9%，信義光能（00968.HK）漲7.86%，協(xié)鑫科技（03800.HK）漲6.52%，陽(yáng)光能源（00757.HK）、新特能源（01799.HK）均上漲。

A股方面，億晶光電（600537.SH）10%漲停，大全能源（688303.SH）漲6.81%，通威股份（600438.SH）漲6.77%，邁為股份（300751.SZ）、雙良節(jié)能（600481.SH）、福萊特（601865.SH）均大漲。

上述個(gè)股涉及光伏行業(yè)的多數(shù)細(xì)分賽道，包括多晶矽、光伏玻璃、逆變器等等，相關(guān)概念股的集體走強(qiáng)，也預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)於光伏反內(nèi)卷的樂(lè)觀預(yù)期。

政策層面亦不斷吹風(fēng)，據(jù)悉，光伏上遊的重災(zāi)區(qū)多晶矽行業(yè)或迎大整合。有消息人士透露，備受關(guān)注的多晶矽重組「聯(lián)合體」平臺(tái)正在籌劃中，收購(gòu)方案具體細(xì)節(jié)仍在商討。目前規(guī)劃預(yù)計(jì)成立700億元左右規(guī)模的基金，經(jīng)討論後，將採(cǎi)用百億資金撬動(dòng)700億的「承債式」方式收購(gòu)。

自今年上半年多晶矽「收儲(chǔ)」消息傳出以來(lái)，該行業(yè)的聯(lián)合產(chǎn)能整合已醞釀近半年。儘管具體方案尚未官方公佈，但市場(chǎng)預(yù)期較為積極，多晶矽價(jià)格自7月低點(diǎn)已大幅反彈。

從單季度數(shù)據(jù)看，矽料企業(yè)在第三季度集體釋放出積極信號(hào)。其中，大全能源第三季度開(kāi)始盈利，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.73億元（單位人民幣，下同），同比增加24.75%；實(shí)現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤(rùn)7347.90萬(wàn)元，結(jié)束了自2024年第二季度以來(lái)的連續(xù)虧損局面。

雙良節(jié)能第三季度也實(shí)現(xiàn)了盈利，公司單季營(yíng)業(yè)收入達(dá)16.88億元，同比減少49.86%；歸母淨(jìng)利潤(rùn)為5317.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)164.75%。此外，通威股份、協(xié)鑫科技等頭部企業(yè)第三季度亦出現(xiàn)邊際改善。

除了矽料企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，成為回暖「先鋒」之外，光伏玻璃也表現(xiàn)不俗。

龍頭福萊特第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.27億元，同比增長(zhǎng)20.95%、環(huán)比增長(zhǎng)約29%，實(shí)現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤(rùn)3.76億元，同比扭虧、環(huán)比增長(zhǎng)約143%，業(yè)績(jī)超出預(yù)期。

國(guó)金證券發(fā)佈研報(bào)稱，三季度福萊特營(yíng)收環(huán)比大幅增長(zhǎng)29%，測(cè)算公司光伏玻璃出貨量環(huán)比顯著提升，預(yù)計(jì)公司Q3加速去庫(kù)，Q3末公司存貨餘額環(huán)比下降7.51億元至12.07億元。

這些數(shù)字無(wú)疑也反映出光伏在反內(nèi)卷的大背景下，光伏玻璃行業(yè)供需格局的邊際改善。

今年以來(lái)，光伏「反內(nèi)卷」愈演愈烈，行業(yè)開(kāi)展自律減產(chǎn)行動(dòng)，各種政策不斷出臺(tái)，這將有助於消化庫(kù)存，加速產(chǎn)能出清，並有力促進(jìn)行業(yè)後續(xù)可持續(xù)健康發(fā)展，對(duì)相關(guān)光伏企業(yè)盈利改善和估值擡升亦是利好。多晶矽、光伏玻璃等賽道的情況也體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

展望後市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這場(chǎng)由上遊發(fā)起的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如果持續(xù)，光伏行業(yè)或迎來(lái)盈利修復(fù)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將走出虧損的泥潭。

不少機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表觀點(diǎn)。興業(yè)證券表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)價(jià)值重構(gòu)。Q3「反內(nèi)卷」推動(dòng)矽料價(jià)格上漲，光伏主鏈Q(jìng)3減虧已成行業(yè)趨勢(shì)，光伏行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)環(huán)比改善和「反內(nèi)卷」實(shí)質(zhì)性推動(dòng)的雙重利好，當(dāng)前行業(yè)仍然處在週期底部，建議積極佈局「反內(nèi)卷」行情。建議關(guān)注供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期及新技術(shù)變革帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

值得注意的是，光伏賽道仍然「長(zhǎng)坡厚雪」，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，全球光伏市場(chǎng)的基本面依然穩(wěn)健，需求增長(zhǎng)動(dòng)力依舊強(qiáng)勁。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，到2030年底，可再生能源將成為全球最大的電力來(lái)源，佔(zhàn)全球發(fā)電量的43%，光伏發(fā)電將超越水電，成為全球第一大可再生能源。這意味著，未來(lái)5年，太陽(yáng)能仍將是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主力。這對(duì)於國(guó)內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈的前景，無(wú)疑是有利的。

第十二屆港股100強(qiáng)啓動(dòng)，光伏板塊脫穎而出？

需要指出的是，光伏等新能源板塊是港股的核心板塊之一，備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，福萊特玻璃（06865.HK）等公司此前入選過(guò)「港股100強(qiáng)」榜單。伴隨著反內(nèi)卷的推進(jìn)以及碳中和的持續(xù)，光伏行業(yè)佈局良機(jī)也許正逐步醞釀。

目前，第十二屆「港股100強(qiáng)」評(píng)選活動(dòng)的準(zhǔn)備工作已正式啓動(dòng)，榜單候選篩選正有序推進(jìn)，且擬增設(shè)多個(gè)細(xì)分榜單，重點(diǎn)關(guān)注AI、鋰電、光伏等關(guān)鍵領(lǐng)域，深度呼應(yīng)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)。

那麼，哪些企業(yè)能憑借技術(shù)突破、市場(chǎng)表現(xiàn)等卓越特質(zhì)，在這場(chǎng)權(quán)威評(píng)選中脫穎而出？讓我們共同期待。