知乎：大漲15%，投資情緒為啥被點燃？

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2月11日，在港股普跌的市況之下，知乎-W（02390.HK）股價卻展現出強勁的上升勢頭。截至收盤，漲幅為15.01%，報10.5港元。

美東時間2月10日，知乎（ZH.US）在美股市場同樣表現出色，收盤時股價上漲15.51%，報價4.17美元。但11日，知乎美股盤前交易股價卻錄得下跌，截至發稿，跌幅為3.60%。

與近日多數大漲科技股或汽車股一樣，知乎股價大漲背後離不開「DeepSeek」。

2月11日，知乎宣佈旗下AI搜索產品「知乎直答」接入「滿血版」DeepSeek-R1。在社區優質語料、專業知識庫基礎之上，全面升級推理能力，帶來全新AI搜索體驗。

作為新一代明星 AI 模型，DeepSeek-R1模型具備超強的邏輯推演與結構化輸出能力，在問答等文字生成場景中成果矚目。

而「知乎直答」是知乎第一款獨立AI搜索產品，擁有知乎社區龐大的優質內容和超過 5000 萬篇中英文文獻數據，以及較強的專業內容搜索和溯源能力。

知乎在公眾號平臺指出，這二者結合為「知乎直答」帶來了一次重大升級，模型推理過程在社區專業內容的加持下將更加準確精密，社區專業內容也會通過更強大的推理能力得到結構化輸出，實現了搜索結果和解答質量的全面提升。

目前，DeepSeek-R1模型能力已經在「知乎直答」網頁和知乎App雙端集成上線。用戶在知乎直答通用搜索和專業搜索兩項功能中，均可選擇使用DeepSeek-R1模型完成搜索和問答交互。

此外，知乎直答還同步上線了「知識庫」功能，集合了本地文件上傳、網頁收藏、RSS訂閱、知乎收藏夾等模塊，用戶可使用DeepSeek-R1模型對論文、文檔、網頁、知乎問答等特有內容進行信息提取、分析和分享，便於構建和管理屬於用戶的個人知識庫。

市場普遍認為，此次接入DeepSeek-R1模型，「知乎直答」在模型推理能力和專業內容價值挖掘上取得了又一次進階。AI搜索或將進入一個「優質內容×最強推理」的新發展階段。

作為國內領先的知識交流平臺，知乎一直深受用戶喜愛。其商業模式以內容為主，實現了多元化發展，變現渠道涵蓋付費會員、營銷服務、職業培訓以及其他服務。

然而，儘管擁有龐大的用戶群體和活躍的社區氛圍，知乎仍面臨營收增長放緩、盈利時間不確定等諸多挑戰。在此背景下，知乎需要尋求新的增長點並優化其商業模式，以贏得市場的認可和信任。

近年來，AI大模型落地應用競賽在全球範圍內如火如荼地展開，AI搜索工具已成為當前最為熱門的賽道之一。知乎也強勢挺進這一藍海市場，將AI搜索作為主攻方向之一。

國元國際此前研報指出，知乎在AI搜索賽道的持續投入和創新，如構建專業知識庫、優化搜索功能等，為用戶提供了更有價值的知識獲取體驗。隨著AI應用的不斷完善，有望吸引更多新用戶加入，同時提高現有用戶的活躍度和使用時長。用戶增長和粘性提升將增加平臺的流量，吸引更多廣告主和商業合作夥伴，從而為公司帶來更多的收入來源。

不過，需要提醒的是，目前入局AI搜索的新老玩家不少。在國內，文心一言、豆包、Kimi、秘塔AI等產品的核心功能依然是廣泛使用的搜索引擎。因此，在實現商業化之前，知乎AI搜索勢必面臨強勁對手，壓力不小。此番接入DeepSeek-R1模型是否能為知乎帶來根本性的轉變，尚需時日以觀察其效果，投資者亦應持有理性的態度。