【百強透視】當科技股跳水時，煤炭股正悄悄走強！

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在創業板、科技股紛紛跳水的背景下，曾經的紅利板塊——煤炭逆勢崛起。

10月10日，煤炭板塊強勢走高，截至收盤，寶泰隆（601011.SH）、大有能源（600403.SH）漲停10%，陝西黑貓（601015.SH）、雲煤能源（600792.SH）、晉控煤業（601001.SH）、兗礦能源（600188.SH）均上漲。

港股方面，中國神華（01088.HK）、中煤能源（01898.HK）、兗礦能源（01171.HK）均錄得上漲。

煤炭行業的「反內卷」仍是主基調。三季度以來，供給端在安全監管和超產核查等因素影響下，國內煤炭產量增速逐步放緩。

另外，根據應急管理部的消息，2025年11月將有22個中央安全生產考核巡查組入駐31個省、自治區、直轄市和新疆生產建設兵團，對安全生產進行檢查。此次巡查可能促使煤炭行業的超能力生產等問題得到整改，導致供給進一步收縮。

隨著北方大範圍降溫，迎峰度冬即將啓動，下遊電煤補庫需求有所增加，在此背景下，安全生產考核巡查有望推動煤價上漲，預計年底煤價或將回升至900元/噸以上。

有業內人士認為，四季度煤炭價格有一定的上行空間。7月和8月，我國月度全社會用電量連續破萬億千瓦時，市場普遍對下半年用電量增長幅度有較高的預期，且當前煤價仍處於相對較低的水平，從成本角度對火電企業相對有利。

對於煤炭行業，不少機構近期亦紛紛發表觀點。

浙商證券研報指出，三季度蒙煤進口量觸底回升，供應鏈貿易利潤隨價格反彈觸底反彈，國內「反內卷」環境下鐵水產量高位運行，若持續「查超產」將維持焦煤緊平衡格局。

中信證券則預計，煤炭板塊三季度業績隨煤價回暖而環比提升，而四季度在旺季月份加持下，煤價整體或進一步上漲；若供給收縮政策執行力度強化，煤價還有望超預期。在政策、煤價、業績預期均有改善的背景下，板塊四季度反彈的概率在增加。

對於煤炭板塊的投資機遇，中信證券還表示，建議關注動力煤紅利龍頭，另一方面，也可關注低估值且業績彈性好的公司。

第十二屆港股100強啓動，煤炭股脫穎而出？

今日港股煤炭股集體走強，並非孤立行情，而是年內板塊強勢爆發的又一縮影。背後既是煤炭行業基本面改善與價值重估的深度共振，也源於機構對四季度煤價超預期上漲的一致樂觀預判——隨著供暖季補庫需求逐步釋放，疊加供給端收縮預期升溫，2025年煤炭板塊的投資價值更值得期待。

就在市場聚焦能源賽道機遇的關鍵節點，第十二屆「港股100強」評選已正式啓動候選篩選工作，為投資者精準挖掘能源及各賽道優質標的提供專業指引。作為港股市場極具公信力的價值評選IP，該活動由港股100強研究中心主辦，以「專業、客觀、公正」為核心理念，深耕十餘年已成為資本市場識別優質企業的重要風向標。

據悉，本屆評選在延續「綜合實力100強」主榜單核心價值的基礎上，進一步升級評選維度：擬新增「最具投資價值企業」「ESG卓越企業」等細分榜單，從盈利能力、可持續發展、增長韌性等多元視角出發，更精準地捕捉不同賽道的潛力標的——這一調整尤其貼合當前能源板塊的特點，既能挖掘「高分紅、穩盈利」的龍頭，也能識別「綠色轉型、高效運營」的潛力企業。

回顧往屆評選，能源賽道的優質標的早已得到充分認可：中國神華便憑借長協機製築牢的「紅利防禦」屬性，多次入圍綜合實力主榜單並斬獲細分獎項；另有力量發展等「百強新銳」，憑借低成本管控與高毛利率成為盈利韌性突出的細分標桿；還有不少企業因在綠色生產、高效節能領域的紮實實踐，成為ESG維度的典型代表——這些案例均印證了評選對能源賽道價值的精準洞察力。

此次煤炭板塊迎來政策支持與市場需求的雙重催化，市場自然聚焦核心懸念：第十二屆評選新增的細分榜單，將如何精準識別兼具「週期彈性與長期價值」的能源企業？哪些港股煤炭標的能憑借盈利改善、成長潛力或可持續發展優勢脫穎而出？這一答案，值得資本市場持續關注。