交出一份漂亮的成績單，「辣條一哥」衛(wèi)龍漲近10%！

原創(chuàng)

8月15日，港股的「辣條一哥」——衛(wèi)龍美味（09985.HK）大漲9.83%，收報13.3港元/股，市值約323.3億港元。

股價波動源於一則利好公告，衛(wèi)龍美味昨日發(fā)佈上半年成績單，表現(xiàn)超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年總收入為34.83億元（人民幣，下同），同比上升18.5%。

衛(wèi)龍美味按產(chǎn)品類型劃分為三個分部，一是調(diào)味面製品，主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、親嘴燒及麻辣麻辣；二是蔬菜製品，主要包括魔芋爽、風(fēng)吃海帶及小魔女；三是豆製品及其他產(chǎn)品，主要包括香辣豆皮等。

衛(wèi)龍美味雖然靠辣條起家，但目前已退居二線，調(diào)味面製品早已不是公司最大的營收來源。2025年上半年調(diào)味面製品營收同比下降3.2%至13.10億元，營收佔比37.6%，相比去年同期下降。

與此同時，上半年，衛(wèi)龍美味的蔬菜製品營收同比大幅增長44.3%，達21.09億元，佔整體收入比重增至60.5%。

由此看來，衛(wèi)龍的魔性洗腦廣告還是湊效了，「衛(wèi)龍魔芋爽，熱量低，熱量低，低低低低低低……」的電梯廣告一度遭消費者投訴，但畢竟營收上了一個臺階。有分析指出，魔芋爽受歡迎的核心原因，在於其好吃又具有減脂和健康的特性。衛(wèi)龍作為魔芋零食開創(chuàng)者，自然直接受益。

休閑零食具備衝動性消費屬性，衛(wèi)龍美味的客戶主要為各種線下經(jīng)銷商，2025年上半年，公司線下渠道貢獻營收超過90%。

截至2025年6月30日，衛(wèi)龍美味與1777家線下經(jīng)銷商合作，服務(wù)全國或區(qū)域性的重點商超、零食量販店、連鎖便利店及其他終端門店。

上半年，衛(wèi)龍美味實現(xiàn)毛利為16.42億元，同比上升12.3%。公司毛利率為47.2%，相比上年同期下降2.6個百分點。

公告顯示，毛利率下降反映了部分原材料成本上漲帶來的影響，但公司在報告期內(nèi)積極提升供應(yīng)鏈效率，從而部分抵消了上述影響。報告期內(nèi)淨(jìng)利潤率為21.1%，與上年度同期保持一致。

另外，上半年公司期內(nèi)利潤為7.36億元，同比上升18.5%。公司每股基本盈利為人民幣0.31元，同比上升14.8%。

收入與淨(jìng)利潤均錄得雙位數(shù)增長，令不少投資者滿意，也驅(qū)動其股價上行，8月15日，衛(wèi)龍美味大幅高開，收漲近10%。

值得注意的是，在盈利出彩的背景下，衛(wèi)龍美味決定回饋資本市場，擬派發(fā)中期股息每股普通股人民幣0.18元。派息比率維持於近六成水平，延續(xù)上市以來的穩(wěn)定高回報策略。這進一步吸引了不少機構(gòu)資金的配置。

對於後市，不少機構(gòu)較為樂觀。方正證券研報指出，今年以來魔芋產(chǎn)品的市場熱度延續(xù)，越來越多的消費者認識到魔芋原料的健康屬性，驅(qū)動魔芋市場規(guī)模不斷擴大。衛(wèi)龍目前為魔芋零食的龍頭企業(yè)，隨著魔芋產(chǎn)品的鋪市率不斷提升，魔芋營收有望保持快速增長趨勢。

國海證券此前發(fā)佈研報，維持衛(wèi)龍美味（09985.HK）「優(yōu)於大市」 評級，對其發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。作為辣味休閑食品行業(yè)的領(lǐng)軍者，衛(wèi)龍憑借出色的市場表現(xiàn)與強大的品牌影響力，深受資本市場認可。

不過，也有觀點認為，休閑零食競爭激烈，同類競品層出不窮。鹽津鋪子、三只松鼠、良品鋪子、百草味、口水娃、比比贊等眾多零食品牌都陸續(xù)推出了自己的魔芋產(chǎn)品,也正加大營銷攻勢，衛(wèi)龍能否延續(xù)增長態(tài)勢，尚有不確定性。