半年淨(jìng)賺9億+，股息漲15%，特步的好日子來了？

原創(chuàng)

自稱是「中國跑步第一品牌」的特步國際(01368.HK)，在今年上半年收獲了一份好成績(jī)。

報(bào)告期內(nèi)，特步實(shí)現(xiàn)收入68.38億元(人民幣，單位下同)，同比增加7.1%；普通股股權(quán)持有人應(yīng)佔(zhàn)溢利9.14億元，同比增加21.5%。儘管特步收入增幅不及近日剛披露半年報(bào)的361度（01361.HK），但利潤(rùn)表現(xiàn)大幅優(yōu)於後者。

8月18日午間披露業(yè)績(jī)後，特步股價(jià)在午後快速拉升，當(dāng)日收漲7.33%，領(lǐng)漲港股體育用品板塊。受其股價(jià)大幅上漲帶動(dòng)，安踏（02020.HK）、李寧（02331.HK）和361度的股價(jià)當(dāng)天均出現(xiàn)上漲。

再創(chuàng)新高

特步今年上半年的成績(jī)單相當(dāng)亮眼，收入、毛利、利潤(rùn)及每股基本盈利這些盈利能力數(shù)據(jù)均創(chuàng)下半年報(bào)的新高。

去年剝離時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌蓋世威和帕拉丁後，特步利潤(rùn)端的拖累得以減輕。據(jù)其半年報(bào)顯示，公司淨(jìng)溢利率達(dá)13.4%，同比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

特步慷慨派發(fā)股息，2025年中期股息為每股18港仙，同比提升15.4%，派息比率高達(dá)50%。

特步業(yè)務(wù)分為兩大板塊——大眾市場(chǎng)和專業(yè)運(yùn)動(dòng)，大眾市場(chǎng)以特步主品牌為核心，專業(yè)運(yùn)動(dòng)則涵蓋索康尼、邁樂，形成「大眾運(yùn)動(dòng)+專業(yè)運(yùn)動(dòng)」的多元化品牌矩陣。今年上半年，大眾市場(chǎng)收入延續(xù)溫和增長(zhǎng)、專業(yè)運(yùn)動(dòng)收入保持高速增長(zhǎng)，分別同比提升4.5%及32.5%。

專業(yè)運(yùn)動(dòng)分部的造血能力快速提升，今年上半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約7860萬元，同比飆升超230%，這反映出公司品牌高端化戰(zhàn)略成效顯著，經(jīng)營(yíng)效率也有所提升。

於2025年上半年，電子商務(wù)業(yè)務(wù)仍然是特步增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瑢?shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)，佔(zhàn)特步主品牌收入超過30%。

特步長(zhǎng)期熱衷於參與馬拉松賽事，以強(qiáng)化其品牌定位和增強(qiáng)品牌影響力。今年上半年，國內(nèi)馬拉松賽事熱潮不斷，根據(jù)中國馬拉松平臺(tái)數(shù)據(jù)，僅於3月30日當(dāng)天，全國便有32場(chǎng)馬拉松賽事開跑，參賽跑者高達(dá)42萬名，創(chuàng)下歷史新高。

特步成功從中受益，公司表示，2025年上半年公司馬拉松穿著率保持第一。索康尼於2025年廈門和蘭州賽事中均位列全局穿著率第三，更於2025年無錫賽事中首次躍居全局穿著率第二，超越所有國際品牌。

索康尼，未來的中流砥柱？

採取多品牌策略的安踏，近年來發(fā)展如日中天，F(xiàn)ILA等高端品牌成功驅(qū)動(dòng)其穩(wěn)步增長(zhǎng)。

特步的品牌發(fā)展策略與安踏相似，同樣執(zhí)行多品牌策略，只是品牌數(shù)量少於安踏。去年，特步砍掉蓋世威和帕拉丁這兩個(gè)虧損的品牌，意在強(qiáng)化在跑步領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的精簡(jiǎn)和聚焦。

正如FILA之於安踏，被譽(yù)為「跑鞋中的勞斯萊斯」的索康尼對(duì)於特步而言，是試水高端市場(chǎng)的重要通道，也是提升專業(yè)品牌心智的關(guān)鍵一步。

作為特步首個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的新品牌，索康尼在今年上半年依然顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。於2025年上半年，索康尼零售銷售錄得超過30%的增長(zhǎng)。

特步還加大了索康尼的拓展力度，截至2025年6月30日，索康尼在中國大陸有155家門店，較上年同期的128家增加27家。特步還表示，於2025年下半年，將在核心商圈開設(shè)全新的索康尼旗艦店和概念店，並拓展服裝和生活產(chǎn)品繫列。

有別於主品牌特步，索康尼聚焦功能性，瞄準(zhǔn)一二線城市。類似於安踏並購FILA，通過運(yùn)作高端品牌進(jìn)入高線城市消費(fèi)人群，打造新的增長(zhǎng)曲線。特步集團(tuán)總裁田忠在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，索康尼將適當(dāng)加快線下佈局，聚焦一二線城市高質(zhì)量商圈，並適當(dāng)減少線上低價(jià)、高折扣產(chǎn)品。

銀河證券在最新研報(bào)中表示，2020年-2024年，在國內(nèi)市場(chǎng)具備較高知名度的高性能跑鞋品牌，近年來均實(shí)現(xiàn)了高於行業(yè)平均增速的增長(zhǎng)。索康尼規(guī)模體量較小，成長(zhǎng)空間顯著。