冰火兩重天！藥明康德績(jī)後大漲，康龍化成績(jī)後下跌，原因何在？

原創(chuàng)

7月10日盤(pán)後，曾多次入選港股百?gòu)?qiáng)榜單的藥明康德發(fā)佈了2025年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。

受此消息影響，藥明康德的A股在7月11日錄得漲停，並在隨後連漲，其H股則在7月11日跳空放量大漲10.46%。

與此同時(shí)，同屬於CXO板塊的康龍化成（300759.SZ，03759.HK）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ，03347.HK）、凱萊英（002821.SZ，06821.HK）等一些概念股也在藥明康德的帶動(dòng)下出現(xiàn)了明顯異動(dòng)飆升，讓不少投資者信心高漲。

而在7月15日盤(pán)後，康龍化成也披露了2025年中期業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，2025年上半年，預(yù)計(jì)營(yíng)收為63.33億元（人民幣，下同）至65.01億元，同比增長(zhǎng)13%至16%。

利潤(rùn)端，2025年上半年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母淨(jìng)利潤(rùn)6.79億元至7.13億元，同比下降36%至39%。

康龍化成解釋稱，上半年歸屬於上市公司股東的非經(jīng)常性損益為6000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，而2024年上半年由於處置PROTEOLOGIX, INC.股權(quán)影響，歸屬於上市公司股東的非經(jīng)常性損益為6.48億元。因此，今年上半年歸屬於上市公司股東的非經(jīng)常性損益大幅減少導(dǎo)致歸母淨(jìng)利潤(rùn)大幅下降。

公告披露，2025年上半年，康龍化成預(yù)期實(shí)現(xiàn)扣非淨(jìng)利潤(rùn)6.24億元至6.48億元，同比增長(zhǎng)34%至39%；經(jīng)調(diào)整歸母淨(jìng)利潤(rùn)為7.32億元至7.66億元，同比增長(zhǎng)6%至11%。

而從資本市場(chǎng)的反饋來(lái)看，7月16日，康龍化成的H股大跌7.02%，明顯跑輸其他CXO概念股；其A股則下跌2.19%。

不過(guò)，中金公司在研報(bào)中表示，康龍化成的業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期，公司收入保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盈利能力同比環(huán)比均有改善，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)向好。

中金公司稱，維持2025年和2026年盈利預(yù)測(cè)不變。A/H股維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，由於近期板塊估值中樞上移，故上調(diào)A股目標(biāo)價(jià)及H股目標(biāo)價(jià)。

值得一提的是，近日還有多家機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)CXO整個(gè)板塊的看好。其中，東吳證券日前在研報(bào)中稱，看好CXO板塊的原因有三：其一業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯著。藥明康德、博騰股份、納微科技等紛紛發(fā)佈二季度業(yè)績(jī)預(yù)增，尤其是藥明康德明顯提速；其二國(guó)家全面打響反內(nèi)卷第一槍。光伏、新能源汽車等已經(jīng)全面限產(chǎn)，對(duì)CXO板塊同等受益，利於板塊走出低谷；其三中美關(guān)繫緩和及美聯(lián)儲(chǔ)降息等。4月中美貿(mào)易戰(zhàn)受損最大的CXO等出海，談判後中美關(guān)繫有所改善利好CXO等；另外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期促使美元指數(shù)連續(xù)下跌，降息利於一市場(chǎng)融資改善及並購(gòu)案的加速。

國(guó)盛證券研究人員近日也曾表示，CXO未來(lái)有望受益於全鏈條鼓勵(lì)創(chuàng)新政策預(yù)期帶來(lái)的創(chuàng)新情緒提升和水位提升，尤其預(yù)期國(guó)內(nèi)有產(chǎn)業(yè)政策支持，投融資潛在可能改善的情況下，國(guó)內(nèi)前端業(yè)務(wù)有望回暖。

國(guó)盛證券研究人員還指出，中長(zhǎng)期看，隨著外部環(huán)境改善與新能力新產(chǎn)能陸續(xù)貢獻(xiàn)，板塊增速有望拐點(diǎn)向上，且多肽、寡核苷酸、CGT等新分子新療法有望持續(xù)注入板塊高景氣，看好CXO板塊底部佈局機(jī)會(huì)。