脫離微軟後，OpenAI「瘋狂掃貨」

原創

OpenAI與亞馬遜（AMZN.US）雲科技（AWS）宣佈達成一項多年期的戰略合作夥伴合作，根據協議，AWS將立即為OpenAI提供基礎設施，用以運行和擴展OpenAI的核心AI工作負載。

亞馬遜：醉翁之意不在酒？

兩家公司表示，這項價值380億美元的新協議將持續七年並不斷深化，OpenAI將獲得包含數十萬顆最先進英偉達（NVDA.US）GPU的AWS算力資源——Amazon EC2 UltraServers，並能擴展至數千萬個CPU，以快速擴展其智能體工作負載，預計所有容量在2026年底前部署完畢，並具備在2027年及以後進一步擴展的能力。

AWS為OpenAI構建的基礎設施部署採用了精密的架構設計，旨在實現最大的AI處理效率和性能。通過Amazon EC2 UltraServers在同一網絡中對NVIDIA GPU（包括GB200和GB300）進行集群化，實現跨互連繫統的低延遲性能，使OpenAI能夠以最佳性能高效運行工作負載。這些集群設計用於支持各種工作負載，從為ChatGPT提供推理服務到訓練下一代模型，並能靈活適應OpenAI不斷變化的需求。

AWS為亞馬遜最賺錢的業務分部，2025年9月財季，AWS的季度收入實現20.23%的增長，收入規模達到330.06億美元，遠超第二梯隊的谷歌（GOOG.US）雲151.57億美元和微軟（MSFT.US），微軟沒有透露9月財季Azure的貢獻，但從其2025財年全年750億美元的規模來看，雖然收入增幅達40%，規模仍遜於亞馬遜。

AWS與OpenAI的協議明確約定使用英偉達芯片，但市場關注的是，未來是否有納入其他芯片的潛力，例如亞馬遜自主研發的Trainium芯片。

目前，OpenAI的競爭對手Anthropic正使用Trainium。

早期亞馬遜晚了一步，沒有及時巨額投資OpenAI，被微軟搶先一步拿到OpenAI的雲獨家供應合約，於是改向OpenAI前研發副總創立的Anthropic投資80億美元，以趕上生成式AI的發展狂潮。

今年10月29日，亞馬遜啓用耗資110億美元建造的AI數據中心「雨燕項目」（Project Rainier），用以訓練和運行Claude開發商Anthropic的模型，將在2025年底前使用100萬顆Trainium 2芯片。

但是對於OpenAI未來是否會使用Trainium芯片，雙方都諱莫如深。

如果OpenAI也使用Trainium芯片，對於亞馬遜來說，才是對其實力的最優背書，且利潤應比作為英偉達芯片中間商高得多。

受此消息帶動，亞馬遜股價大漲4.00%，至254.00美元，創新高，市值達到2.72萬億美元，但是盤後微跌0.83%。

OpenAI：合作遍地開花，財務撐得起嗎？

今年年初時，大股東微軟還是OpenAI的獨家雲服務供應商，微軟自2019年起斥巨資入股OpenAI，總投入或達130億美元，到如今依然是OpenAI最大股東之一。

但在今年1月時，微軟表示不再是OpenAI的獨家雲供應商，但享有優先提供服務的權利，而且還將OpenAI視為其自研AI解決方案的競爭對手。

前幾天，OpenAI宣佈完成重組，並與微軟進入新的合作階段，微軟將持有OpenAI價值1,350億美元的27%權益，但不再享有OpenAI的算力供應商優先權。

但OpenAI承諾追加採購2,500億美元的Azure服務，這或相當於Azure於微軟截至2025年6月末止財政年度營收750億美元的3.33倍。

脫離了與微軟的獨家捆綁後，OpenAI今年以來已與多家公司達成合作協議，包括與甲骨文（ORCL.US）和谷歌（GOOG.US）達成雲服務協議。與和超微半導體（AMD.US）算力協議，與博通（AVGO.US）合作建設10吉瓦定製AI加速器等等。

在這次購買算力的合作之前，OpenAI早就是AWS的合作夥伴，其基礎模型已在AWS的託管服務Bedrock上，Peloton、路透社等公司都在AWS上使用OpenAI模型執行各種任務。

讓人擔憂的是，OpenAI達成了數以萬億計的合作，僅在最近兩天。就有AWS的380億美元和追加微軟的2,500億美元Azure採購，兩項合計接近2,900億美元，且大部分由OpenAI埋單，而其收入年化或尚不到百億美元，如此激進的資本開支，會不會拖垮其財務狀況？

這或也是OpenAI如此賣力推進與微軟重組的原因，以穩定股權結構，明確估值，好為借貸或新一輪股權融資提供抵押和定價基準。

總部位於舊金山的OpenAI最初以非營利組織的形式創立，上週，加州和特拉華州監管機構批準了OpenAI推進其新的商業架構計劃，通過由其非營利部門持有營利部門價值1300億美元的26%權益，解決爭議已久的結構問題，以便讓其進行融資和實現盈利。

當前，OpenAI的估值達到5,000億美元，已超越SpaceX和字節跳動，成為全球估值最高的獨角獸，如此龐大的估值體量，恐怕只有IPO，才能滿足其融資和流動性需求。

小結

OpenAI在脫離與微軟的獨家合作後，正以「瘋狂掃貨」的姿態構建一個多元化的算力聯盟。其與AWS達成的380億美元多年合作協議是這一戰略的高潮，旨在通過獲取數十萬顆英偉達頂級GPU，為其當前及下一代AI模型提供強大動力。

對於亞馬遜而言，此舉意義深遠。

一方面，AWS通過綁定頭部客戶，在雲計算的「AI戰爭」中鞏固了其市場領導地位，並直接刺激了股價和市值。

另一方面，亞馬遜展現出「雙線下注」的陽謀：既服務OpenAI，也重金扶持其競爭對手Anthropic並推廣自研Trainium芯片，其終極目標或許是讓OpenAI未來也採用其自研芯片，從而獲得更高的利潤和戰略自主性。

然而，OpenAI激進的擴張背後潛藏著巨大的財務風險。

近期與AWS和微軟等合作夥伴累計近2900億美元的支出承諾，與其據稱不足百億美元的年化收入形成強烈反差。

為支撐這場「萬億賭局」，OpenAI正積極進行資本運作：通過完成與微軟的重組、解決治理結構問題，並躍升為全球估值最高（5000億美元）的獨角獸，這一切都在為其最終的IPO鋪路，以獲取維持其AI霸主野心所必需的巨額資本和流動性。