【IPO追蹤】瘋狂！寶濟藥業獲超購逾3500倍，首日狂飆130%

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近期，港股生物醫藥IPO市場熱度爆表，旺山旺水-B（02630.HK）、軒竹生物-B（02575.HK）、長風藥業（02652.HK）等股上市首日股價均翻超一倍，資金對生物科技賽道的追捧熱情肉眼可見。

12月10日，生物醫藥IPO領域又迎來了新的「接棒俠」——寶濟藥業-B（02659.HK）。

寶濟藥業掛牌後股價如同坐上了火箭，一路狂飆。截至發稿，其股價暴漲130.10%，公司總市值逼近200億港元的關口。與它同日掛牌的圖達通（02665.HK）漲幅亦達41%，市場交投活躍。

根據公司公佈的配發結果，寶濟藥業此次全球發行3791.17萬股H股。其中，面向散戶的香港公開發售部分，獲得了3526.34倍的驚人超額認購；面向機構投資者的國際發售部分也獲得了6.59倍的認購。

以現價60.70港元計，對於打新投資者來說，這意味著不計手續費，中簽一手就能賺3432港元，收益相當可觀。

公司本次IPO淨募集資金約9.215億港元，公司計劃將53.5%將用於核心產品（包括KJ017、KJ103及SJ02）的研發與商業化，約17.7%將用於推進其他現有管線產品及籌備相關注冊備案等。

寶濟藥業本次發行吸引了安科生物香港、DC Alpha SPC、國泰君安證券投資（有關中和場外掉期）作為基石投資者，它們合共獲配發760.41萬股股份，佔全球發售後已發行股本總額2.33%。

寶濟藥業專注於重組蛋白藥物和抗體藥物的產業化與商業化，聚焦大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖及重組生物製藥這四大領域。

作為一家創新藥公司，寶濟藥業的研發管線較為豐富，主要包括12款自主開發在研產品。其中包含三款核心產品（KJ017、KJ103及SJ02（晟諾娃®））、四款其他臨床階段候選藥物（BJ007、KJ015、SJ04及KJ101），以及五款臨床前資產（BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044）。

其中兩款核心產品的進展尤為值得關注：

（1）KJ017：高度糖基化的重組人透明質酸酶，是中國進展最快、全球第三款達到NDA或以上階段的該類藥物，更是中國首個且唯一一個進入NDA階段的重組人透明質酸酶，有望在國內未開發的巨大市場中搶佔先發優勢；

(2)SJ02（晟諾娃）®）：長效重組人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白（FSH-CTP），用於輔助生殖領域，可實現控製性卵巢刺激、促進多囊泡發育及誘發排卵，已於2025年8月獲得國家藥監局NDA批準，為中國首款達到此階段的長效FSH-CTP產品，有望成為首款在國內推出的長效FSH-CTP。

目前，公司尚未有商業化產品上市，少量收入主要來自材料銷售和提供技術服務等。自2023年以來，公司持續處於虧損狀態，今年上半年虧損人民幣1.83億元。

對於寶濟藥業的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往報道《【IPO前哨】又一家18A闖港，估值近50億，核心產品商業化可期》《一圖解碼：寶濟藥業二度赴港IPO臨床生物藥企尚未商業化》。