【大行報告】美富律師事務所：2025年前三季度全球並購交易總額上升60.2%

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財華社12月10日訊，美富律師事務所（Morrison Foerster）於今日發佈2025年度《技術並購市場調查報告》。該調查報告由美富律師事務所與Mergermarket合作完成，分析了全球科技並購的動態變化。

該報告指出，全球範圍內，2025年前三季度的總交易金額上升了60.2%，達到7,871億美元。全球並購交易參與者在復蘇步伐不一的市況中尋找增長機會，超過一半受訪者（57%）預計未來 12 個月科技行業的並購交易量將會上升，近三分之二（64%）則認為同期科技並購的平均交易金額亦會錄得增長。

另指，在亞洲，市場情緒回暖。亞太區受訪者對跨境並購的興趣持續上升，對交易量亦更為樂觀。67% 的亞太受訪者預計交易量將增加，其中近五分之一（18%）認為會有「顯著增長」。超過一半（51%）預期來年會完成跨境科技並購，高於前年的 38%。這顯示區內買家的擴張意願增強，而週邊創新生態亦日漸成熟，尤其在人工智能、半導體及數碼基建等領域。

美富律師事務所香港辦事處並購業務合夥人林曉希表示：「亞洲迅速發展的科技樞紐，加上人工智能在各行各業的加速落地，正吸引區內及全球交易方的高度關注。隨著多個亞洲市場開始開發本地的人工智能模型，投資者正視之為在本區進行策略性投資的重大機遇。」

調查報告的其他核心洞察包括：

創新交易結構成為焦點： 幾乎所有私募股權受訪者（97%）計劃在未來 12 個月更多採用少數股權投資，84% 預計會使用附帶條件的對價／業績承諾（earnouts）。企業方面則更傾向透過合資企業（84%）推動增長，同時降低風險承擔。

AI熱潮與監管並行： 人工智能被 70% 的受訪者選為三大機會領域之一，超越網絡安全，成為今年的首位。有趣的是，監管憂慮並未減弱 AI 並購熱潮；相反，過半受訪者（51%）表示更嚴格的監管會令他們更傾向進行 AI 相關並購，只有 12% 表示興趣會因而下降。

歐洲與亞洲同步增強動力： 歐洲與亞洲正逐漸成為全球交易策源地的新焦點。歐洲獲得 65% 的第一、第二及第三選票；亞洲（不包括中國及日本）則以 56% 位居第二。同時，日本及中國分別獲得 23% 和 22% 的綜合票數。儘管如此，北美仍取得 25% 的第一選票，並繼續是 92% 美國交易方的首選市場。全球科技並購正變得更分散，對於尋求差異化機會的買家而言，下一宗具影響力的交易或關鍵技術有可能來自世界任何角落。

初創成為並購熱點： 受訪者依然明顯偏好收購成立兩至五年的年輕公司。初創企業今年大幅領先，取得 50% 的第一選票。交易方希望把握具有高增長潛力的機會，尤其在 AI 和網絡安全等具突破性的細分領域。