【百強透視】熱潮依舊強勁！回購助市場走強，騰訊加冕「回購王」

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近幾年，雖然港股市場走勢波蕩起伏，但有一個趨勢非常明顯：上市企業的回購力度在不斷加大，尤其是龍頭公司的回購力度很大。

Wind數據顯示，2021年至2024年，港股市場的回購金額分別約為383億港元、1049億港元、1270億港元、2655億港元，其中2024年的回購金額創下了新記錄。

而2025年以來，港股整體大幅走強，回購熱潮雖然較2024年同期有所「降溫」，但在高基數之下仍保持強勁，頭部企業也依然活躍，為市場穩定提供了重要支撐。

年內回購規模已達1465億港元，頭部公司貢獻核心力量

根據Wind的數據，截至2025年11月5日，今年港股市場的回購總額約為1465億港元，同比下降近34%，涉及241家港股公司。

整體來看，由於去年同期基數太高的緣故，今年港股回購金額的降幅顯得稍大，但其實整體回購表現依然亮眼，且參與回購的公司數量並未明顯下降。

中金公司研究部海外策略首席分析師劉剛曾表示，港交所於2024年6月推行庫存股改革，允許上市公司將回購的股份作為庫存股持有而非強製注銷，提升了企業積極性和回購效率。

從行業的角度來看，科技和金融板塊的龍頭企業是年內回購主力軍，消費、醫藥領域的回購企業也比較多。

Wind數據顯示，截至11月5日，今年以來騰訊控股（00700.HK）以609.65億港元的回購規模穩居榜首，累計回購約1.22億股，是當之無愧的「回購王」；匯豐控股（00005.HK）位列次席，年內回購302.57億港元，回購股數為3.30億股；友邦保險（01299.HK）位居第三，年內回購金額也達到了176.93億港元，回購股數為2.92億股。

此外，中國宏橋（01378.HK）、中遠海控（01919.HK）、快手-W（01024.HK）的回購金額超過20億港元；藥明生物（02269.HK）、安踏體育（02020.HK）、太古股份公司A（00019.HK）、週大福（01929.HK）、小米集團-W（01810.HK）、時代電氣（03898.HK）、百勝中國（09987.HK）、恒生銀行（00011.HK）的回購金額位於10億港元至20億港元區間。

另外，少數龍頭企業貢獻了絕大部分的回購金額，形成「核心標的主導回購格局」的態勢。

如上圖所示，騰訊控股、匯豐控股、友邦保險的年內回購金額顯著高於其他港股企業，這三家企業年內的回購金額加起來，已經達到1089.15億港元，佔市場總回購金額的比例超過74%。

而從月度及季度回購數據來看，今年一季度回購金額約436億港元，第二季度的回購熱度進一步攀升，回購金額增至509億港元，第三季度稍有下滑，單季回購金額約為422億港元。

不過，進入10月份，港股回購金額遭遇驟降，單月降至94億港元，涉及94家公司，表現一般。因此，第四季度的回購情況值得投資者留意。

回購提振市場信心，核心標的股價表現亮眼

眾所週知，對於市場的投資者來說，上市企業進行大手筆回購無疑是一個積極信號，往往表示企業認為當前價值被低估，且看好後續發展，有利於提振投資者的信心。

事實上，從股價表現來看，今年的「回購大戶」騰訊控股、匯豐控股、友邦保險均在年內錄得大漲，累計漲幅分別為52.48%、51.46%、46.05%，以這三家公司的超大市值，年內的股價漲幅堪稱「大象起舞」式表演。

此外，中國宏橋年內飆升174.67%，中遠海控年內上漲22.83%，快手年內上漲73.51%，藥明生物、週大福、小米集團、時代電氣等回購核心標的也有著不俗的股價表現。

而對於港股市場的後續走勢，在回購熱潮持續、南向資金「爆買」、貿易摩擦緩和等因素的影響下，一些機構仍表示了看好之意。

例如，方正證券的研究人員表示，10月份港股市場主要指數整體有所回調，主要受10月初中美關稅再起波瀾影響。從行情走勢看，10月份港股市場在月初短暫調整後隨即反彈回升，我們認為港股上漲行情仍未結束，經過此前調整再度迎來佈局良機。方正證券的研究人員認為，當前我國經濟基本面穩中有進、韌性較強，同時政策利好不斷釋放，A股、港股市場信心顯著回升。此外，南下資金仍在持續加速流入港股市場，疊加美聯儲降息週期開啓，港股流動性環境也有望進一步受益。

第十二屆港股100強啓動，哪些企業有望入選？

在港股市場持續走強、上市公司紛紛以實際行動展現對股東回報高度重視的當下，一場聚焦企業價值、發現優秀上市公司的年度盛事正悄然拉開帷幕。自成立以來便始終站在市場前沿，敏銳捕捉產業動態、深度關注股東價值提升的「港股100強」評選活動，其籌備工作現已緊鑼密鼓地展開，如同為港股市場注入了一股新的活力與期待。

據悉，第十二屆「港股100強」評選活動不僅保留了往屆的權威性與影響力，更在榜單設置上進行了創新與升級。候選篩選工作正有條不紊地推進，同時擬增設多個細分榜單，這些榜單將緊密圍繞半導體、創新藥、人工智能、Web3等前沿領域展開，旨在全方位、多角度地挖掘並表彰那些在股東回報上慷慨大方、在技術創新上銳意進取、在市場表現上穩健卓越的優質企業。這樣的設置，不僅深度呼應了當前產業發展的蓬勃熱潮，更精準地契合了投資者對於企業價值與股東回報的核心關切。

回望過往，騰訊控股、匯豐控股、友邦保險、中遠海控等「回購大戶」早已成為港股市場的璀璨明星。它們作為各行各業的領軍企業，不僅在業務運營上展現出非凡的實力與智慧，更在股東回報方面樹立了行業標桿。通過大規模的股份回購，這些企業向市場傳遞了強烈的信心信號，也切實提升了股東的持股價值。此前，它們已多次榮登歷屆「港股100強」榜單，充分證明了其卓越的綜合實力與對股東價值的深切重視。

而今，隨著第十二屆評選活動的臨近，市場對於新一屆「港股100強」的期待也日益高漲。哪些企業將在股東回報上繼續發力，以優異的業績和慷慨的分紅回饋投資者？哪些企業將在技術創新上取得突破，引領行業邁向新的高度？又有哪些市場新秀將憑借獨特的商業模式和強勁的增長潛力，在激烈競爭中脫穎而出，成為新的行業翹楚？值得整個資本市場持續關注和期待。