【百?gòu)?qiáng)透視】股價(jià)悄然走強(qiáng)，安井食品開(kāi)啓價(jià)值重估之旅！

原創(chuàng)

在2025年A股企業(yè)赴港上市的熱潮中，安井食品（02648.HK）作為國(guó)內(nèi)速凍食品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，成功實(shí)現(xiàn)了「A+H」雙平臺(tái)上市，不僅開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)先河，更以其卓越的基本面和清晰的成長(zhǎng)路徑，贏得了國(guó)際投資者的廣泛認(rèn)可。

自10月末以來(lái)，安井食品迎來(lái)一波淩厲的上漲行情，儘管近期股價(jià)有所調(diào)整，但累計(jì)漲幅（包括港、A兩市）仍超過(guò)15%，這也彰顯了市場(chǎng)對(duì)這家「凍品一哥」的價(jià)值認(rèn)可。

三季度復(fù)蘇勢(shì)頭顯現(xiàn)

10月末，安井食品發(fā)佈三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收113.71億元，同比微增2.66%；歸母淨(jìng)利潤(rùn)9.49億元，同比下降了9.35%。營(yíng)收微增難掩利潤(rùn)承壓。

分析師指出，在行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，頭部競(jìng)品紛紛以「低價(jià)換份額」，安井食品旗下速凍食品業(yè)務(wù)承壓，公司未能擺脫大勢(shì)衝擊。

與此同時(shí)，預(yù)製菜行業(yè)原材料價(jià)格在2025年呈現(xiàn)波動(dòng)上行態(tài)勢(shì)，尤其是肉類(lèi)、水產(chǎn)等核心食材成本漲幅明顯，壓縮了下遊企業(yè)的毛利率空間，此外，安井食品前期佈局的新生產(chǎn)基地處?kù)懂a(chǎn)能爬坡期，固定成本分?jǐn)傒^高，也對(duì)利潤(rùn)形成一定拖累。

儘管前三季度整體業(yè)績(jī)疲軟，但細(xì)究數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，安井食品的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。

公司第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.66億元，同比增長(zhǎng)6.61%；歸母淨(jìng)利潤(rùn)2.73億元，同比增長(zhǎng)11.80%。這一「營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)」的態(tài)勢(shì)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)屬不易，充分展現(xiàn)了公司在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)卓越的經(jīng)營(yíng)韌性和高效的應(yīng)對(duì)能力。

值得期待的是，隨著安井食品新產(chǎn)能的逐步釋放，規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，為公司未來(lái)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。特別是在冷凍烘焙等新賽道上的產(chǎn)能佈局，也有望成為公司新的增長(zhǎng)極。

股東回報(bào)豐厚，出海增添想象力

安井食品始終將股東利益放在重要位置。今年9月下旬和10月中旬，公司順利實(shí)施了合計(jì)約4.73億元人民幣的A+H股半年度現(xiàn)金紅利派發(fā)，以實(shí)際行動(dòng)踐行了與投資者共享發(fā)展成果的理念。這不僅體現(xiàn)了公司充裕的現(xiàn)金流和健康的盈利狀況，也展現(xiàn)了管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

隨著H股上市完成，公司的治理結(jié)構(gòu)和透明度得到進(jìn)一步提升。雙上市平臺(tái)不僅為公司提供了更廣闊的融資渠道，也有助於擴(kuò)大公司影響力，為長(zhǎng)期發(fā)展以及出海奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

近年來(lái)，隨著中餐出海熱潮興起，預(yù)製菜成為解決海外中餐廚師短缺與標(biāo)準(zhǔn)化難題的關(guān)鍵。安井食品可依託現(xiàn)有冷鏈技術(shù)與生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)性開(kāi)發(fā)適配海外市場(chǎng)的產(chǎn)品，先進(jìn)入東南亞、北美等華人聚集區(qū)域，再逐步拓展本地市場(chǎng)。

投資價(jià)值凸顯，多重利好助推價(jià)值重估

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，安井食品的投資價(jià)值正在被市場(chǎng)重新認(rèn)知。

依託第三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)能、H股上市帶來(lái)的國(guó)際品牌溢價(jià)、冷凍烘焙新賽道的佈局，以及良好的股東回報(bào)機(jī)製，安井食品在資本市場(chǎng)中展現(xiàn)出不錯(cuò)的投資價(jià)值。

此外，在消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下，速凍食品和預(yù)製菜行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯依然穩(wěn)固。安井食品作為行業(yè)龍頭，在產(chǎn)品研發(fā)、渠道建設(shè)、品牌影響力等方面均具備明顯優(yōu)勢(shì)，有望在行業(yè)復(fù)蘇過(guò)程中率先受益。

西南證券近期對(duì)安井食品進(jìn)行研究並發(fā)佈報(bào)告，給予公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。該行指出，展望未來(lái)，隨著行業(yè)Q4旺季將至需求回暖，疊加公司與新興渠道展開(kāi)積極合作，公司作為速凍行業(yè)龍頭，有望憑借新品類(lèi)及新渠道的充沛動(dòng)能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

中銀證券近期亦給予安井食品買(mǎi)入評(píng)級(jí)，該行指出，短期來(lái)看，在經(jīng)歷前期內(nèi)部調(diào)整及業(yè)績(jī)陣痛後，公司業(yè)績(jī)有所修復(fù)，四季度為凍品旺季，在新渠道及新產(chǎn)品共振下，公司經(jīng)營(yíng)改善趨勢(shì)有望逐漸顯現(xiàn)。

第十二屆港股100強(qiáng)啓動(dòng)，消費(fèi)板塊脫穎而出？

近一段時(shí)間，關(guān)於消費(fèi)復(fù)蘇的呼聲正勁，臨近年末，國(guó)內(nèi)政策密集催化，尤其是食品消費(fèi)是事關(guān)民生的行業(yè)。不少機(jī)構(gòu)研判，當(dāng)前消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈或迎來(lái)投資的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

恰逢這一產(chǎn)業(yè)風(fēng)口節(jié)點(diǎn)，2025香港財(cái)富管理高峰論壇暨第十二屆港股100強(qiáng)頒獎(jiǎng)盛典將於2025年12月8日重磅啓幕，同期將揭曉涵蓋半導(dǎo)體、AI、消費(fèi)等領(lǐng)域的專(zhuān)項(xiàng)榜單，精準(zhǔn)錨定前沿賽道優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)同頻共振。

市場(chǎng)目光自然聚焦核心懸念：面對(duì)「長(zhǎng)坡厚雪」的消費(fèi)賽道，第十二屆「港股 100 強(qiáng)」評(píng)選將以何種標(biāo)準(zhǔn)挖掘兼具技術(shù)壁壘與成長(zhǎng)潛力的企業(yè)？哪些港股消費(fèi)標(biāo)的能憑借硬實(shí)力脫穎而出，創(chuàng)造長(zhǎng)期投資價(jià)值？這一關(guān)乎產(chǎn)業(yè)風(fēng)向與資本佈局的答案，值得資本市場(chǎng)持續(xù)高度關(guān)注。